« Попередня Наступна »

Види опціонів

 опціон колл - дає право зажадати яку-небудь цінний папір за обумовленою ціною (ціною відсікання або ціною виконання) протягом певного періоду;
опціон пут - дає право продати цінний папір за обумовленою ціною протягом певного періоду.
На фінансових ринках найбільш поширені опціони на покупку акцій. Прикладом опціонів для цінних паперів, крім акцій, є, наприклад, облігації з вбудованою офертою (опціон пут). Вбудована оферта дає можливість інвестору пред'явити облігації до викупу до терміну погашення, скориставшись гарантованої ціною купівлі, попередньо заявленої емі-тентом через оферту.
Для використання опціону на практиці важливо розуміти, як складається його вартість.
Вартість опціону залежить від:
поточної ціни активу;
ціни відсікання;
часу дії опціону;
ймовірності зміни ціни активу;
сьогоднішнього доходу по активу;
розмаху можливої ??зміни ціни активу.
Чинниками, що підвищують ціну, наприклад, опціону колл,
є ціна самого активу і час виконання опціону; знижувальними - низька ціна відсікання. Опціон на нестійкі активи завжди коштує більше, ніж на стійкі, тобто для опціонів невизначеність - позитивний фактор.
В даний час існують математичні моделі і про-програмні продукти, що дозволяють розрахувати ціну опціону з урахуванням зазначених параметрів. Найбільш відома модель Ф. Блека і М. Сколса, застосовувана з 1973 р Можливість більш-менш точно враховувати найважливіші фактори і визначати ціну опціону призвела до їх широкому поширенню і появі багатьох різновидів.
Розглянемо механізм використання опціонів на практиці. Нехай у банку є опціон на право продажу 500 тис. Євро протягом 180 днів за ціною 0,9 дол. За євро. Вартість опціону (так звана премія) 4000 дол. Якщо обмінний курс більше, ніж 0,9, то опціоном скористатися невигідно, реально можна продати євро дорожче. У цьому випадку 4000долл., Витрачені на опціон, пропадають.
 Якщо ж обмінний курс за 180 днів не підніметься до 0,9, то банк скористається опціоном. Чим нижче буде обмінний курс, тим вигідніше буде скористатися опціоном. Наприклад, при обмінному курсі 0,85 продаж по 0,9 принесе додатково 25 тис. Дол., При курсі 0,8 - 50 тис. Дол. Витрати в обох випадках становили тільки 4 тис. Дол., Тобто прибутковість операції відповідно 800 і 1600%. Таким чином опціон поєднує в собі ймовірність високих доходів при гарантії малих ризиків.
Певне уявлення про ціну опціону дає його оцінка «за формулою» - як різниця між поточною ціною акції та ціною його виконання (за якою власник цінних паперів може її продати або купити). Однак високий потенціал прибутковості, що поєднується з обмеженими збитками, має самостійну ринкову цінність. Тому опціони, як правило, продаються не за вартістю, знайденої «за формулою», а за ринковою ціною (у нашому випадку - 4000 дол.).
Різновидом опціонів є варранти - довгострокові опціони на покупку заявленої кількості цінних паперів за обумовленою ціною. Наприклад, фірма випускає облігації з варрантом на покупку певної кількості звичайних акцій протягом 7-10 років. Варранти тут - частина пакету облігацій.
Ключова проблема при роботі з варрантами та ж, що і при роботі з звичайними опціонами, - встановлення їх вартості: якщо вона завищена, то ніхто не купить, якщо занижена, то частину доходів емітентів піде від них.
Варранти, як і звичайні опціони, часто можуть бути продані окремо від цінних паперів - це відокремлювані варранти.
Цінні папери з варрантами зазвичай мають більш низьку процентну ставку, ніж звичайні цінні папери, так як надають їх власнику інші додаткові можливості.
Щоб варранти швидше виконувалися, фірма може:
скоротити термін їх дії;
підняти дивіденди;
ввести ступінчасту ціну виконання: виконуєте до певного терміну - ціна нижча, потім вона підвищується.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =

Види опціонів

  1. Питання для самоперевірки
    Що таке лізинг? Які типи та види лізингу? Яка структура лізингових операцій? Що таке факторинг і які його види? У чому переваги факторингу для клієнта? У чому суть операцій довірчого управління? Які основні види трастових послуг? Які види комісійно-посередницьких послуг ви
  2. Зміст:
    Тема №1. Правове становище кредитної організації. I. Поняття, ознаки і види кредитних організацій. II. Особливості правового становища і види небанківських кредитних організацій. III. Порядок і етапи створення кредитної організації. Документи, завершальні ці етапи. IV. Статутний капітал кредитної організації, порядок його формування. V. Ліцензування банківської діяльності. Види банківських
  3. ОБСЯГ ДИСЦИПЛІНИ ТА ВИДИ НАВЧАЛЬНОЇ РОБОТИ
    Види занять Всього годин Загальна трудомісткість 52 Аудиторні заняття 32 Лекції (Л) 13 Семінари, тренінги, практичні заняття (ПЗ) 19 Самостійна робота (СР) 20 Форма підсумкового контролю
  4. 2.9. Контрольні питання
    1. Хто є платником ЄСП? Які доходи є об'єктом оподаткування? Які види доходів включені до складу податкової бази ЄСП? Які види доходів не включені до складу податкової бази ЄСП? Які види організацій звільняються від сплати ЄСП? Який порядок обчислення, порядок і терміни сплати податку платниками податків -
  5. Види конвертованості.
    Є різні види конвертованості на-нальних валют, які пов'язані з умовами, виробленими міжнародними валютними організаціями для валют окремих країн: вільна, або повна, і обмежена, яка ділиться на внутрішню і
  6. Тема 17. Соціологічні дослідження в організації.
    Напрямки проведення наукових досліджень у галузі соціології праці. Програма та методика комплексного соціологічного дослідження. Завдання і зміст етапів соціологічного дослідження. Види соціологічних опитувань, спостережень. Види анкетування (пресове, поштове, разда- точне). Види інтерв'ювання (вільне, глибинне, сфокусоване, з відкритими питаннями, формалізоване).
  7. Запитання і завдання.
    Назвіть основні види ризиків. Що впливає на ймовірність виникнення ризику? Розкажіть про соціальне ризику. Які види ризиків можна віднести до управлінського ризику? Що таке визначеність? Що таке невизначеність? Розкажіть про інформаційному аспекті процесу
  8. План
    Ціна як економічна категорія, функції цін, методи ціноутворення, види цін і їх поелементний склад. Цінова політика. Інфляція: поняття, вимірювання інфляції. Причини, види і типи інфляції. Соціально-економічні наслідки інфляції. Антиінфляційна політика
  9. Тема 27. Фінансові ресурси в економіці
    Поняття і склад фінансових ресурсів. Джерела і види фінансових ресурсів комерційних організацій. Джерела і види фінансових ресурсів органів публічної
  10. СОДЕРЖАНІE
    ряд. 4 11 вересня 16 17 Фінанси підприємств Види організаційно-правових форм підприємства Планування на підприємстві Управління фінансами підприємства Фінансова політика 24 Форми і види бюджетного контролю, їх связь22 Звіти про виконання бюджетів (кошторисів), принципи їх складання Бізнес-планірованіе25 Галузеві особливості та їх відображення в організації 29 35 39 Фінансів підприємств
  11. Контрольні питання
    Які види фінансових відносин і з якими суб'єктами виникають у індивідуальних підприємців? У чому полягає специфіка фінансів індивідуальних підприємців? Назвіть джерела фінансових ресурсів індивідуального підприємництва. Дайте визначення фінансових ресурсів індивідуальних підприємців. Перерахуйте форми і види фінансових ресурсів. Які види витрат можуть бути відсутніми при