« Попередня Наступна »

5.3. Види професійної діяльності та регулювання ринку цінних паперів


Закон виділяє сім видів професійної діяльності на ринку цінних паперів:
1 .. Брокерську - вчинення цивільно-правових угод з цінними паперами в якості повіреного або комісіонера, що діє на підставі договору доручення або комісії, а також доручення на здійснення таких угод при відсутності вказівок на повноваження повіреного або комісіонера.
2. Дилерську - укладання угод купівлі-продажу цінних паперів від свого імені і за свій рахунок шляхом публічного оголошення цін їх покупки і (або) продажу із зобов'язанням покупки і (або) продажу цих паперів за цінами, оголошеними особою, що здійснює таку діяльність. Дилером може бути тільки юридична особа, що є комерційною організацією.
3. Управління цінними паперами - здійснення керуючим (юридичною особою або індивідуальним підприємцем) від свого імені за винагороду протягом певного терміну довірчого управління відданими йому у володіння та належать іншій особі в інтересах цієї особи або вказаних цією особою третіх осіб цінними паперами; грошовими коштами, спрямованими для інвестування в цінні папери; грошовими коштами і цінними паперами, одержуваними у процесі управління цінними паперами.
4. Клірингову [38] - діяльність з визначення взаємних зобов'язань, що включає:
- Збір, звірку, коригування інформації;
-складання розкладу розрахунків, відповідно до яких кошти мають надходити в розрахунково-клірингову організацію;
- Здійснення розрахунків між учасниками угод;
- Прийняття до виконання бухгалтерських документів;
-формирование спеціальних фондів для зниження ризиків невиконання зобов'язань сторін при здійсненні угод;
-контроль за переміщенням цінних паперів або інших активів, що лежать в основі угод.
В обов'язки розрахунково-клірингових компаній входить звірка основних показників укладеної угоди. Вона проводиться для врегулювання всіх можливих розбіжностей при укладанні угод як в усній, так і письмовій формі. Якщо розбіжності відсутні, угода вважається успішною і носить назву зафіксованої. Для усунення виниклих розбіжностей відводиться певний час, який залежить від домовленості сторін.
При укладанні угод діють два види розрахунку:
-двостороння взаємозалік базується на попарном розрахунку вимог один до одного покупця і продавця;
-многосторонній взаємозалік може бути без участі клірингової організації як посередника і з її участю.
Незалежно від прийнятої форми взаємозаліку кожна зі сторін угоди проводить розрахунок своїх вимог або зобов'язань (чисте сальдо) на певний період часу.
Чисте сальдо, іменоване позицією, визначається на основі різниці між вимогою учасника і його зобов'язанням. Існують два види позицій: закрита, якщо сальдо дорівнює нулю, і відкрита, якщо воно не дорівнює нулю. Сальдо може бути:
-позитивних, якщо обсяг вимог даного учасника перевищує його зобов'язання. При цьому говорять, що в учасника клірингу відкрита довга позиція, і він називається нетто-кредитором;
-негативних, коли учасник клірингу повинен більше, ніж повинні йому. При цьому в учасника клірингу виникає коротка позиція, і він називається нетто-боржником.
Обов'язки сторін можна вважати виконаними після задоволення зустрічних вимог угод, включених до розрахунку і пройшли процедуру клірингу.
У Європі найбільша біржова клірингова система CREST [39] щодня проводить 300 тис. Угод на суму 300 млрд фунтів стерлінгів. У XXI ст. CREST поглинула крупну клірингову компанію CGO (Central Gilts Office), призначену для клірингу англійських урядових облігацій допомогою Central Markets Office (СМО), а також OEICS - клірингову систему англійських
грошових ринкових інструментів. В даний час CREST встановила контакти з однією з провідних американських клірингових систем НАСДАК (NASDAQ) через її біржову систему зберігання цінних паперів Depositary Trust Corporation (DTC).
У 1999 р в Швеції на базі злиття трьох основних біржових клірингових систем - CSD, SEGA і INTERSETTLE - з'явилася нова система організації платежів - SegalnterSettle (SIS).
У XXI ст. відбулося злиття двох найбільших клірингових систем - Cedel і Deutsche Borse Clearing. Остання обслуговувала Німецьку біржу, відому своїми поглинаннями і прагненням стати провідною біржовим майданчиком світу.
Процес укрупнення клірингових компаній підвищує ефективність біржових операцій і знижує пороговий бар'єр для входження на біржу нових інвесторів.
5. Депозитарну - надання послуг зі зберігання сертифікатів, цінних паперів і (або) обліку і переходу прав на них. Депозитарну діяльність можуть здійснювати тільки юридичні особи і інвестиційні інститути - депозитарії. Особа, яка користується послугами депозитарію, іменується депонентом.
Цінні папери, передані на зберігання в спеціалізовані організації, враховуються в депозитаріях. Рахунки, призначені для обліку цінних паперів, називаються рахунками депо.
Всі операції, пов'язані з депозитарною діяльністю, проводяться відповідно до договору між депозитарієм та депонентом. Договір укладається у письмовій формі і не тягне за собою переходу до депозитарію права власності на цінні папери депонента. До умов депозитного договору відносять:
-однозначное визначення предмета договору (надання послуг зі зберігання сертифікатів цінних паперів і (або) обліку прав на них);
-порядок передачі депонентом депозитарію інформації про розпорядження депонованими цінними паперами;
-термін дії договору;
-розмір і порядок оплати послуг депозитарію, передбачених договором;
- Форму і періодичність звітності депозитарію перед депонентом;
-обов'язок депозитарію. Останні можуть на підставі угоди залучати інших депозитаріїв до виконання зобов'язань зі зберігання сертифікатів цінних паперів, якщо це не заборонено договором.
Депозитарій не має права розпоряджатися цінними паперами, управляти ними або здійснювати будь-які дії без згоди депонента. Він несе цивільно-правову відповідальність за збереження депонованих у нього цінних паперів.
Депозитарій не має права надавати послуги з довірчого управління цінними паперами, виконувати доручення клієнтів на ринках або консультувати їх.
6. Ведення реєстру власників цінних паперів - збір, фіксація, обробка, зберігання та надання даних, складових систему ведення реєстру. Особи, які здійснюють подібну діяльність, іменуються власниками реєстру (реєстраторами); ними можуть бути тільки юридичні особи.
Під системою ведення реєстру власників цінних паперів розуміється сукупність даних, зафіксованих на паперовому носії та (або) з використанням електронної бази даних, забезпечує ідентифікацію зареєстрованих номінальних утримувачів і власників цінних паперів, а також облік їх прав щодо цінних паперів, зареєстрованих на їх ім'я.
Реєстр власників цінних паперів - то список зареєстрованих власників із зазначенням кількості, номінальної вартості і категорії належних їм іменних цінних паперів, складений за станом на будь-яку встановлену дату.
Для цінних паперів на пред'явника реєстр не ведеться.
Власником реєстру може бути сам емітент або професійний учасник РЦБ, здійснює діяльність з ведення реєстру на підставі доручення емітента. Якщо число власників перевищує 500, власником реєстру повинна бути незалежна спеціалізована організація, що є професійним учасником РЦБ та здійснює діяльність з ведення реєстру. Емітент має право укласти договір на ведення реєстру тільки з однією юридичною особою.
7. Організація торгівлі на ринку цінних паперів - надання послуг, що сприяють укладенню цивільно-правових угод між учасниками РЦБ. Професійний учасник РЦБ, який надає подібні послуги, називається організатором торгівлі.
Правила виконання кожним професійним учасником РЦБ своїх функцій, їх права та обов'язки регламентуються законом «Про ринок цінних паперів», а також нормативними правовими актами ФКЦБ.
Всіх беруть участь в угодах на ринку цінних паперів можна розділити на три групи:
-спекулянти - особи, які прагнуть отримати прибуток за рахунок різниці в курсах фінансових інструментів. Використовуючи економіко-математичні та статистичні методи прогнозування та оцінки попиту та пропозиції, вони можуть заробляти гроші протягом торгового дня або декількох днів, тижнів, місяців.
 При цьому спекулянти можуть грати як на зниження, так і на підвищення ціни контракту або опціону;
-арбітражери, извлекающие прибуток за рахунок одночасної купівлі та продажу однакових чи подібних активів на різних ринках за сприятливої ??різниці цін. Прибуток вкладника не супроводжується особливим ризиком і відволіканням з обороту інвестицій на великий термін;
-хейджери, або страхувальники. Хеджування, або страхування - це біржове страхування цінових втрат на фізичному готівковому ринку по відношенню до ф'ючерсним або опціонного ринку. Мета хеджування полягає в перенесенні ризику зміни ціни з однієї особи - хеджера на інше -спекулянта. В якості хеджерів можуть виступати дві особи, одна з яких страхується від ризику підвищення, а інше - від пониження ціни. Всі перераховані типи стратегій біржової торгівлі спрямовані на отримання прибутку за рахунок різниці в цінах активів. У цьому сенсі всіх учасників біржової торгівлі можна віднести до спекулянтам, мета яких - купити дешевше, а продати дорожче.
На професійну діяльність учасників ринку цінних паперів впливають державні органи регулювання та контролю, саморе- гуліруемие організації та інфраструктура ринку цінних паперів.
Державні органи регулювання та контролю (Держкомісія з цінних паперів і фондових ринків при Уряді РФ, Міністерство фінансів, Федеральне казначейство, Державний комітет з управління державним майном, Центральний банк РФ, Російський фонд майна, Г осударственного комітет РФ з антимонопольної політики і підтримці нових економічних структур ). Ринок цінних паперів протягом перших 5 років свого існування фактично функціонував на підставі 14 інструкцій, випущених Мінфіном від імені Уряду, і лише 22 квітня 1996 був прийнятий Федеральний закон № 39-ФЗ «Про ринок цінних паперів» [40].
Ринок цінних паперів регулюється органами, упорядочивающими діяльність всіх учасників торгівлі: емітентів, інвесторів, професійних фондових посередників, суб'єктів інфраструктури ринку.
Регулювання учасників ринку цінних паперів може бути зовнішнім, заснованому на законах і нормативних актах, і внутрішнім, заснованим на нормативних документах, прийнятих учасниками ринку (статутах, правилах, положеннях, посадових інструкціях).
Відповідно до ФЗ «Про ринок цінних паперів» в завдання органів державного регулювання входять:
-встановлення обов'язкових вимог до професійних учасників ринку;
-регистрация випусків емісійних цінних паперів і контроль за дотриманням передбачених в них правил;
- Ліцензування діяльності професійних учасників ринку;
-заборона занять підприємницькою діяльністю на ринку цінних паперів без відповідних ліцензій;
- Захист прав власників цінних паперів та контроль за їх дотриманням емітентами та професійними учасниками ринку.
Існують дві моделі регулювання ринку цінних паперів:
- Фондовий ринок регулюють державні органи управління, і лише невелика частина повноважень передається об'єднанням професійних учасників ринку. Така система існує у Франції;
- Максимальний обсяг повноважень ін регулювання ринку передається са- морегуліруемим організаціям - об'єднанням професійних учасників ринку, але держава зберігає за собою основну контрольну функцію. Така система існує у Великобританії, Японії і розвивається в Росії.
Саморегульовані організації - добровільні об'єднання професійних учасників ринку цінних паперів з метою забезпечення їх діяльності, дотримання ними професійної етики та захисту інтересів власників цінних паперів.
Установи, що мають в штаті не менше 10 професійних учасників ринку цінних паперів, можуть стати членами саморегулівної організації. Для цього необхідно подати заяву у Федеральну комісію про присвоєння організації статусу соморегуліруемой. Для отримання дозволу професійним учасникам необхідно представити документи, що відображають:
- Професійну кваліфікацію персоналу;
- Правила і стандарти здійснення професійної діяльності;
- Правила, що обмежують маніпулювання цінами на ринку цінних паперів;
-ведение обліку та звітності;
- Мінімальну величину власних коштів;
-правила вступу в організацію професійних учасників ринку цінних паперів і виходу з неї;
-порядок розподілу витрат, виплат і зборів серед членів організації;
- Порядок розгляду претензій та скарг клієнтів;
-відсутність неправомірних дій членів організації, посадових осіб та персоналу;
- Дотримання порядку розгляду претензій і скарг членів організації;
- Перевірку дотримання членами організації встановлених правил і стандартів;
- Санкції та інші заходи щодо членів організації, посадових осіб і персоналу та порядок їх застосування;
-Вимоги по забезпеченню інформацією для перевірок, що проводяться з ініціативи організації;
-контроль за дотриманням санкцій і заходів, що застосовуються до членів організації, порядок їх обліку.
У відповідності з перерахованими вимогами саморегульована організація повинна:
- Інформувати про результати діяльності її членів;
-розробляє плани і стандарти для заняття професійною діяльністю з цінними паперами; *
-розробляє навчальні програми, проводити професійну підготовку осіб і персоналу, визначати кваліфікацію зазначених осіб та видавати їм кваліфікаційні атестати;
-своєчасно представляти у Федеральну комісію з цінних паперів дані про всі зміни, що вносяться в документи, положення і правила саморегулівної організації.
Саморегульована організація є організацією комерційного типу, тому всі доходи використовуються для виконання основних завдань і не розподіляються між її членами.
Найбільш представницькою з усіх саморегулівних організацій є Національна асоціація фондових дилерів. Для отримання дозволу на створення такої асоціації необхідно представити у Федеральну комісію з ринку цінних паперів заяву з переліком документів, що засвідчують строго певні вимоги професіоналізму та етики поведінки на фондовому ринку при виконанні операцій.
В даний час вона включає понад 6 тис. Фірм, що займаються торгівлею цінними паперами, і більш 440 тис. Окремих осіб. Всі члени асоціації зобов'язані здати спеціальні кваліфікаційні іспити.
Членами асоціації не можуть бути особи, які перебувають під слідством; виключені з якоїсь професійної організації; позбавлені ліцензії на право роботи на фондовому ринку; засуджені за злочини, вчинені на ринку цінних паперів.
Діяльністю асоціації керує рада керуючих, в завдання якого входять:
-управління роботою постійних і тимчасових комітетів і груп, що займаються арбітражем;
-рішення питань, пов'язаних з діяльністю на фондовому ринку акціонерних товариств, інституційних інвесторів та інвестиційних компаній; -підготовка кадрів і прийняття кваліфікаційних іспитів;
-нагляд за правильністю операцій, що проводяться учасниками асоціації; -підтримання контактів з урядовими та законодавчими органами;
- Надання консультаційних послуг;
-правове регулювання;
-інформаційне забезпечення;
- зв'язки з громадськістю;
-розвиток міжнародних зв'язків.
Асоціація фондових дилерів має окружні комітети, що забезпечують проведення політики, схваленої радою керуючих.
Вид діяльності Асоціації фондових дилерів встановлює держава в залежності від рівня розвитку фондового ринку країни і його правової забезпеченості. У завдання асоціації входять розробка правил і стандартів здійснення професійної діяльності та операцій з цінними паперами, розробка навчальних програм і планів для підготовки та перепідготовки посадових осіб та персоналу організацій - учасників фондового ринку.
Інфраструктура ринку цінних паперів (сукупність організацій, що забезпечують ефективну взаємодію між продавцями і покупцями цінних паперів). Учасники ринку цінних паперів можуть функціонувати як окремо, так і об'єднуватися в групи в залежності від специфіки конкретного ринку. При цьому кожен учасник може виступати з позиції покупця або продавця або просто брати участь в обслуговуванні ринкового процесу. Такий поділ учасників вимагає високого професіоналізму і дозволяє повною мірою продемонструвати свої професійні якості.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =

5.3. Види професійної діяльності та регулювання ринку цінних паперів

  1. Тема 6. Цінні папери.
    1. Фінансовий ринок. Загальна характеристика цінних паперів. 2. Розміщення цінних паперів. Фондова біржа. 3. Основні напрямки регулювання ринку цінних паперів. В рамках відповіді на перше питання дається визначення різних видів фінансового та фондового ринків, розкривається зміст комерційної, цінової, інформаційної, регулюючої функції ринку цінних паперів. Потім коротко характеризується
  2. Контрольні питання і завдання
    Які основні види цінних паперів звертаються на привчає ном і вторинному фондовому ринку? Які складові структури ринку цінних паперів ви знаєте? Назвіть методи розрахунку фондових індексів. Які основ ниє параметри використовуються для їх розрахунку? Які цінні папери використовуються для залучення ін вестицій? Поясніть механізм. Які види професійної діяльності на ринку цін них паперів ви
  3. 11.4 Регулювання ринку цінних паперів
    Ринок цінних паперів складова частина фінансово-кредитної системи і є об'єктом державного регулювання. Основна мета регулювання - захистити інтереси інвесторів від протиправних дій про боку емітентів чи посередників. У всьому світі ринок цінних паперів - один з найбільш регламентованих, особливо в сфері законодавчого забезпечення. У державному регулювання ринку
  4. Ринок цінних паперів
    Вивчивши тему 4, студент повинен знати: а) суть і значення ринку цінних паперів в економіці; б) принципи організації ринку цінних паперів; в) відмінності первинного і вторинного ринків цінних паперів; г) принципи роботи фондової біржі; д) принципи роботи позабіржового ринку; е) основні операції на ринку цінних паперів; ж) види цінних паперів (основні і похідні); з) операції з цінними паперами;
  5. Зміст
    1. ФІНАНСИ 1.1. Соціально-економічна сутність і функції фінансів ................... 2 1.2. Фінансова система РФ, її склад ............................................ ..... 3 Фінанси комерційних фірм та організацій: ................................ 5 1.3.1 структура фірмових фінансів, .......................................... 5 1.3.2. планування фінансів фірми ........................................... 6 1.3.3 . формування і планування прибутку .............................. 15 1.3.4.
  6. Розділ 2. ПРОФЕСІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ НА РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ Глава 5. ФЕНОМЕН РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ
    Розділ 2. ПРОФЕСІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ НА РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ Глава 5. ФЕНОМЕН РИНКУ ЦІННИХ
  7. П р и м е р
    Аналітична робота Т е м а: РИНОК ДЕРЖАВНИХ ЦІННИХ ПАПЕРІВ ВСТУП Розділ 1 ПОНЯТТЯ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ ТА ЙОГО МІСЦЕ В фінансовому ринку країни. Ринок цінних паперів, як сегмент фінансового ринку. Структура ринку цінних паперів. Інституційна структура ринку цінних паперів. Види і різновиди цінних паперів. Розділ 2 РИНОК державних боргових зобов'язань. Поняття
  8. 6.2. КРЕДИТНІ ОРГАНІЗАЦІЇ НА РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ
     Правовий статус банків дозволяє їм поєднувати в собі функції всіх трьох основних суб'єктів фондового ринку: емітента, власника цінних паперів та професійного учасника. Відповідно до Закону РФ «Про банки і банківську діяльність» банкам дозволено здійснювати операції з купівлі-продажу цінних паперів на вторинному ринку, виступати учасниками біржової торгівлі, пропонувати
  9. Питання для самоперевірки:
    Що таке ринок цінних паперів? Які існують моделі ринку цінних паперів у світовій практиці? Які функції виконує ринок цінних паперів? За якими ознаками можна класифікувати ринок цінних паперів? У чому полягає відмінність первинного ринку цінних паперів від вторинного? Як визначають поняття цінні папери економісти? Яке визначення цінних паперів дають юристи? Які основні ознаки притаманні цінним
  10. 87. РЕГУЛЮВАННЯ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ
    Ринок цінних паперів як складова частина фінансово-кредитної системи є об'єктом державного регулювання, основна мета якого - захистити інтереси інвесторів від протиправних дій з боку емітентів чи посередників. У державне регулювання ринку цінних паперів можна виділити три основні напрямки. 1. Вироблення певних правил, що регулюють емісію та обіг
  11. 89. ДЕРЖАВНЕ РЕГУЛЮВАННЯ АУДИТОРСЬКОЇ ДІЯЛЬНОСТІ
    Державне регулювання діяльності аудиторських організацій провадиться набрав чинності Федеральним законом «Про аудиторську діяльність» (далі Закон). Аудит здійснюється відповідно до зазначеного Федерального закону, який є документом вищого регулювання. У схему регулювання аудиторської діяльності в Росії вводиться уповноважений федеральний орган державного
  12. 4.3. Структура і види ринку цінних паперів
    Цінні папери - це грошові документи, що засвідчують права власності або позики власника документа по відношенню до особи, видало такий документ та несучого по ньому зобов'язання. Цінні папери - це права на ресурси, які відповідають наступним вимогам: обертаність, доступність для цивільного обороту, стандартність і серійність, документальність, регулювання і визнання
  13. 3. Основні направленіярегулірованіе ринку цінних паперів.
    У державне регулювання ринку цінних паперів можна виділити три основні напрямки. 1. Вироблення певних правил, що регулюють емісію та обіг цінних паперів, діяльність професійних учасників ринку цінних паперів, а також контроль за дотриманням діючих в країні відповідних нормативних актів. У багатьох країнах створені спеціальні адміністративні органи, на які
  14. ПРИНЦИПИ ФОРМУВАННЯ ФІНАНСОВО-КРЕДИТНОЇ СИСТЕМИ
    Загальні принципи сучасної кредитної політики встановлюються законодавством про банки і банківську систему, указами Президента РФ. Безпосередньо ринок кредитів регулюється Центральним банком РФ (ЦБ РФ), який визначає грошово-кредитну політику, тоді як комерційні банки покликані втілювати її в життя. Комерційні банки незалежні, але діють в єдиної грошово-фінансовій системі та
  15. Види діяльності банків на ринку цінних паперів
    Діяльність банків на даному ринку можна розділити на чотири види, які відображають різну роль, виконувану банками при проведенні певних операцій з цінними паперами: -Діяльність банків як емітентів; -Діяльність банків як інвесторів; -Діяльність банків як професійних учасників ринку цінних паперів; -діяльність з здійсненню традиційних банківських операцій,