« Попередня Наступна »

4.4. Види професійної діяльності та фінансові інститути на ринку цінних паперів

 Професійна діяльність на ринку цінних паперів підрозділяється на такі види: 1) перерозподіл грошових ресурсів і фінансове посередництво: * брокерська діяльність; * Дилерська діяльність; * Діяльність з організації торгівлі цінними паперами; 2) організаційно-технічне обслуговування торгівлі цінними паперами: * депозитарна діяльність; * Консультаційна діяльність; * Діяльність з ведення та зберігання реєстру власників цінних паперів; * Розрахунково-клірингова діяльність з цінних паперів; * Розрахунково-клірингова діяльність із коштами (у зв'язку з операціями з цінними паперами). Професійними учасниками ринку цінних паперів є юридичні особи, включаючи кредитні організації, а також фізичні особи, зареєстровані як підприємці, які здійснюють перелічені види діяльності. Професійним учасникам ринку цінних паперів не можна суміщати свою діяльність з іншими видами діяльності, не пов'язаними з ринком цінних паперів (наприклад, з торговельною діяльністю). Діяльність професійних учасників підлягає обов'язковому ліцензуванню. Брокерською діяльністю визнається здійснення цивільно-правових угод з цінними паперами в якості повіреного або комісіонера на основі договорів комісії та доручення або доручення на здійснення таких угод. Професійний учасник ринку цінних паперів, що займається брокерською діяльністю, - це фінансовий брокер. Дилерська діяльність - це укладання угод купівлі-продажу цінних паперів від свого імені і за свій рахунок шляхом публічного оголошення цін купівлі та продажу цінних паперів із зобов'язанням покупки і продажу цих цінних паперів за оголошеними цінами. Дилером може бути тільки юридична особа, що є комерційною організацією. На російському ринку дилером є інвестиційна компанія. Діяльність з організації торгівлі цінними паперами - це надання послуг, сприяють укладенню угод з цінними паперами між професійними учасниками ринку цінних паперів. Професійними учасниками ринку, які здійснюють цей вид діяльності, є фондові біржі, фондові відділи товарних і валютних бірж, організаційні позабіржові системи торгівлі цінними паперами. Депозитарна діяльність - це надання послуг зі зберігання сертифікатів цінних паперів та / або обліку і переходу прав на цінні папери. Цю діяльність здійснюють спеціалізовані депозитарії, розрахунково-депозитарні організації, депозитарії інвестиційних фондів. Консультаційною діяльністю визнається надання юридичних, економічних та інших консультацій з приводу випуску та обігу цінних паперів. Цією діяльністю займаються інвестиційні консультанти. Діяльністю з ведення та зберігання реєстру власників цінних паперів визнаються збір, фіксація, обробка, зберігання та надання даних, що складають систему ведення реєстру власників цінних паперів. Особи, які займаються даним видом діяльності, іменуються власниками реєстру (спеціалізованими реєстраторами). Розрахунково-клірингова діяльність з цінних паперів - це діяльність з визначення взаємних зобов'язань на поставку (перекладу) цінних паперів учасників операцій з цінними паперами. Цим видом діяльності покликані займатися розрахунково-депозитарні організації, клірингові палати, банки і кредитні установи. Розрахунково-клірингова діяльність із коштами - це діяльність з визначення взаємних зобов'язань та / або на поставку (перекладу) грошових коштів у зв'язку з операціями з цінними паперами. Займаються цією діяльністю також розрахунково-депозит-тарні організації, клірингові палати, банки і кредитні установи. Розглянемо докладніше діяльність фінансових інститутів на ринку цінних паперів. Фондова біржа - це фінансове посередницьке установа, де здійснюються операції з цінними паперами. Біржа є некомерційною організацією і не переслідує мети отримання власного прибутку. Біржа надає приміщення учасникам ринку цінних паперів для операцій з цінними паперами, надає розрахункові та інформаційні послуги, отримуючи за це комісійну винагороду. Її робота заснована на принципах самоокупності, причому члени біржі не отримують доходів від її діяльності. Предметом діяльності біржі є забезпечення необхідних умов нормального обігу цінних паперів, визначення їх ринкової ціни, і належне поширення інформації про них. Фондова біржа не має права займатися діяльністю в якості інвестиційного інституту, а також випускати цінні папери, за винятком власних акцій. Інвестиційний інститут - це учасник ринку цінних паперів, що здійснює свою діяльність в якості посередника (фінансового брокера), інвестиційного консультанта, інвестиційної компанії або інвестиційного фонду. Брокер - фізична або юридична особа, яка виконує посередницькі функції з валютою, цінними паперами, товарами, нерухомістю та укладає угоди від свого імені, але за рахунок клієнта. Крім брокерів на біржі можуть працювати також дилери, що виконують ті ж посередницькі функції, але за власний рахунок. Інвестиційне консультування здійснюється з питань випуску та обігу цінних паперів. Інвестиційні компанії працюють за двома основними напрямками: 1) організація випуску цінних паперів та видача гарантій по їх розміщенню на користь третіх осіб; 2) здійснення операцій з цінними паперами від свого імені та за свій рахунок, у тому числі шляхом котирування цінних паперів, тобто оголошення "ціни продавця" і "ціни покупця", по яких компанія зобов'язується продавати і купувати певні цінні папери. Інвестиційні компанії формують свої ресурси тільки за рахунок коштів засновників та емісії власних цінних паперів, що реалізуються юридичною особою, і не має права залучати кошти населення. Інвестиційний фонд - це відкрите акціонерне товариство, яке акумулює кошти дрібних інвесторів шляхом продажу власних цінних паперів. Фонд забезпечує інвестування зібраних коштів у цінні папери інших емітентів, а також виконує інші операції на фінансовому ринку. Інвестиційні фонди бувають трьох типів: відкриті, закриті і чекові. Відкритий фонд емітує цінні папери із зобов'язанням їх зворотного викупу. Закритий фонд такого зобов'язання на себе не приймає. Чековий інвестиційний фонд - це спеціалізований фонд, що здійснює операції з приватизаційними чеками. Діяльність інвестиційного фонду полягає у випуску акцій з метою мобілізації грошових коштів інвесторів і їх вкладення від імені фонду в цінні папери та на банківські рахунки. Купуючи акції фонду, інвестори стають його співвласниками і розділяють в повному обсязі весь ризик від фінансових операцій, здійснюваних фондом. Успішність таких операцій відбивається у зміні поточної ціни акцій фонду. Інвестиційний фонд не має права направляти більше 5% свого капіталу на придбання цінних паперів одного емітента, а також набувати більш 10% цінних паперів одного емітента. У штаті фонду обов'язково повинен бути фахівець по роботі з цінними паперами, що має кваліфікаційний атестат Міністерства фінансів на право здійснення операцій із залученням коштів населення. В останні роки з'явилися інвестиційні інститути інших організаційних форм, такі як фінансові компанії та фінансово-промислові групи. Фінансова компанія займається організацією випуску цінних паперів, фондовими операціями та іншими фінансовими оборудками, наприклад, кредитуванням фізичних та юридичних осіб. Фінансово-промислова група - це група підприємств, установ, організацій, кредитно-фінансових установ та інвестиційних інститутів, об'єднання капіталів яких вироблено її учасниками в добровільному порядку або шляхом консолідації одним з учасників групи придбаних їм пакетів акцій інших учасників. Формування фінансово-промислової групи може здійснюватися шляхом: * установи учасниками групи відкритого акціонерного товариства; * Передачі учасниками групи перебувають у їх власності пакетів акцій, що входять до групи підприємств та установ, в довірче управління одному з учасників групи; '* Придбання одним з учасників групи пакетів акцій інших підприємств, що стають учасниками групи. Процес формування фінансово-промислових груп регулюється державою, зокрема шляхом проведення попередньої експертизи проекту створення групи, декларування деяких обмежень за складом групи, формам власності учасників тощо. Створення групи підтверджується записом у реєстрі фінансово - промислових груп Російської Федерації. Одним з найважливіших видів фінансових інститутів є депозитарії цінних паперів. Зберігання цінних паперів може бути організовано або самим їх власником, або за допомогою спеціалізованого сховища цінних паперів - депозитарію. Депозитарна діяльність полягає в наданні послуг із зберігання цінних паперів та / або обліку прав на ці папери. Депозитарну діяльність можуть здійснювати тільки наступні юридичні особи: * інвестиційні інститути (крім інвестиційних консультантів, інвестиційних фондів і чекових інвестиційних фондів); * Фондові біржі; * Спеціалізовані депозитарії, які займаються виключно депозитарною діяльністю; * Розрахунково-депозитарні організації, що здійснюють спільно депозитарну діяльність щодо організації грошових розрахунків і клірингу грошових зобов'язань і вимог, що виникають з угод з цінними паперами. Особа, яка на договірних умовах користується послугами депозитарію, називається депонентом. Договір, укладений між депонентом і депозитарієм, називається договором рахунки "депо". Рахунок "депо" - це сукупність записів в облікових регістрах депозитарію, необхідних для виконання договору з депонентом. Зберігання цінних паперів у депозитарії може здійснюватися двома способами: закритим і відкритим. У першому випадку депозитарій зобов'язується приймати і виконувати доручення депонента щодо будь-якої конкретної цінного паперу, що обліковується на його рахунку "депо", за наявності у такого паперу індивідуальних ознак (номер, серія, розряд). Відкритий спосіб зберігання цінних паперів являє собою спосіб реалізації прав на взаємозамінні цінні папери в депозитарії, при якому депонент може давати доручення тільки по відношенню до певної кількості цінних паперів, які обліковуються на його рахунку "депо", без зазначення їх індивідуальних ознак. Сучасний російський ринок цінних паперів має безліч проблем. До них можна віднести і невеликі обсяги ринку, і його неліквідність, і нерозвиненість технологій торгівлі, регулятивної, інформаційної інфраструктури, і високий ступінь ризиків, і відсутність відкритого доступу до макро- і мікроекономічної інформації про стан ринку, і відсутність навченого персоналу, а також великих , що заслужили суспільну довіру інвестиційних інститутів, та ін. Незважаючи на нерозв'язаність багатьох проблем, російський ринок цінних паперів - це динамічний ринок. Для того щоб ринок цінних паперів забезпечував прибутковість капіталу, він повинен відповідати наступним основним вимогам: * необхідно наявність достатньої та узгодженої правової бази здійснення операцій купівлі-продажу цінних паперів; * Має бути створена відповідна інфраструктура ринку, що забезпечує оперативність і равнодоступность угод, інформаційну "прозорість" (відкритість) ринку, яка означає доступ учасників ринку к інформації про місця і видах торгівлі, про торгованих паперах, про ціни та обсяги угод, про витрати торгівлі і ін .; * Необхідні тимчасова структурованість, достатня ємність і подільність ринку, що дозволяють задовольняти різні запити за часом і обсягами угод, та ін. Для ринку цінних паперів необхідна динамічна інформація про поточний стан і котируваннях цінних паперів для кожного із суб'єктів. Публікації у фінансових газетах можуть бути достатніми для приватних інвесторів, але ніяк не можуть влаштувати операторів фондового ринку. Необхідні потужні інформаційні системи, що працюють в режимі реального часу з затримкою інформації, сумірною з часом прийняття рішень на проведення операції. Так, міжнародні агентства Renter, Dow Jons Telerate поставляють наступну фінансову інформацію: * фінансові та промислові індекси на основних біржах світу; * Котирування найбільш ліквідних цінних паперів на основних біржах світу; * Дані про торги на російських фондових біржах по державних цінних паперів і валют; * Дані про торгах по найбільш ліквідних котируваних цінних паперів; * Дані про позабюджетному ринку та ін. Користувачами зазначеної інформації є фінансові інститути (банки, інвестиційні компанії, біржі та ін.), А також великі інвестори, контролюючі управління своїми портфелями активів або займаються цим самі. Ринок інформаційних фінансових послуг інтенсивно розвивається. На вітчизняному ринку цінних паперів найбільш успішно розвиваються наступні програмно-технологічні комплекси: * реєстри акціонерів; * Електронні депозитарії; * Системи підтримки товарів. Програмно-технологічні комплекси "Реєстри акціонерів" виконують функції з ведення реєстру власників цінних паперів, реєстрації операцій з цінними паперами, розрахунок і нарахування дивідендів. Реєстри орієнтовані, як правило, на одного емітента, містять реєстраційну функцію. Існують наступні основні форми ведення реєстру акціонерів: 1) централізований ("прозорий") реєстр - ведення реєстру здійснює одна організація; 2) реєстр з номінальними власниками ("напівпрозорий" реєстр) - замість інвестора в реєстрі записаний номінальний утримувач, який може надавати свої послуги кільком акціонерам цього реєстратора; 3) розподілений ("непрозорий") реєстр - у реєстратора в реєстрі акціонерів записані тільки номінальні утримувачі, реєстр збирається на певну дату на договірній основі з номінальними власниками. Депозитарії виконують такі функції: ведення реєстру, реєстрація операцій з цінними паперами, оформлення їх руху, розрахунок і нарахування дивідендів. Депозитарні послуги можуть надавати банки, брокерські фірми, біржові, розрахункові і клірингові центри. Технологія ведення реєстру у реєстраторів або його частини у депозитаріїв різна. Інформаційні системи ведення реєстру акціонерів використовують лінійну технологію обліку цінних паперів. Інформаційні депозитарні системи застосовують технологію балансового обліку цінних паперів, де в розрізі активних рахунків обліковуються цінні папери за місцями їх зберігання, а в розрізі пасивних рахунків - цінні папери по їх приналежності (рахунки "депо" інвесторів). Інформаційні системи ведення реєстру акціонерів та електронні депозитарії виробляють: * початкове формування реєстру або частини реєстру, тобто на основі проспектів емісії, первинного розміщення акцій вводиться інформація про типи, категоріях, кількість акцій в даному випуску та ін .; * Коригування інформації про випуск цінних паперів внаслідок глобальних або корпоративних операцій над випуском цінних паперів (сплит, зворотний спліт, конвертація, нарахування дивідендів і т. Д.); * Ведення особових рахунків або рахунків "депо" акціонерів, на яких враховується інформація по кожному акціонеру про належні йому акціях з можливістю зміни інформації; * Реєстрацію переходу прав власності на цінні папери з веденням історії таких операцій; * Автоматичне формування для представлення акціонеру виписки з реєстру або з рахунку "депо" інвестора. Акціонери часто перебувають у різних регіонах, тому депозитарії, орієнтовані на залучення широкого кола інвесторів, повинні бути наближені до інвестора. Для забезпечення зручності акціонерів створюється депозитарна мережа, по можливості наближена до акціонерів. Крім цього, система повинна забезпечити на єдиній технологічній основі весь спектр послуг не тільки депозитарію, але й реєстратора в рамках єдиної структури взаємодії суб'єктів депозитарної мережі. Розрахунково-депозитарні центри виконують такі основні функції: * координація діяльності з нормативними органами; * Оформлення фондових операцій; * Координація діяльності регіональних депозитаріїв; * Взаємодія з реєстратором; * Завдання рахунків "депо" регіональних депозитаріїв; * Підготовка зведеного звіту за рахунками "депо"; * Аналіз і управління діяльністю.
 Найбільш універсальним і функціональним для депозитарного обліку є програмно-технологічний комплекс DEPONET. Він включає в себе наступні системи: * розрахунково-депозитарний центр; * Систему обліку прав власності; * Віддалений реєстраційний пункт; * Систему глобального реєстру; * Систему переуступки прав власності ("Фондовий магазин"); * Систему "Збори акціонерів"; * Систему "Формування бухгалтерських документів для виплати дивідендів"; * Систему "Конвертація даних з чекових / грошових аукціонів". У DEPONET передбачена можливість об'єднання депозитаріїв в міжрегіональну депозитарну мережу як з прямими кореспондентськими відносинами між вузлами мережі, так і з використанням розрахунково-депозитарних центрів. Проводки за кореспондентськими рахунками у депозитарній мережі здійснюються в автоматизованому режимі. Системи підтримки торгів цінних паперів дозволяють фізичним та юридичним особам брати участь у торгах в режимах реального часу (on-line) і відкладеної обробки торгів (off-line). Ці системи обслуговують поточні потреби учасників ринку цінних паперів, встановлюють ринкову вартість цінних паперів. Уніфікована технологія роботи фондової біржі складається з наступних основних етапів: * передторговий етап (збір заявок брокерів, аналіз і сортування вихідної інформації, підготовка персоналу біржі до торгів і т. Д.); * Етап проведення торгів (укладання угод, установлення цін і т. Д.); * Етап проведення розрахункових операцій (між покупцем і продавцем, між біржею та учасниками торгів відбувається залік зобов'язань, оформлення та реєстрація угод); * Заключний етап (формування звітних документів). Підсистеми інформаційної системи біржової торгівлі виконують такі функції. Підсистема формування заявок і звітів передує і завершує роботу основної функціональної підсистеми біржі - торговельної. У ній формуються відомості заявок, потім інформація передається в торговельну підсистему, а по закінченні торгової сесії формується звітна документація для брокерів. Ця підсистема має також інформаційні зв'язку з розрахунково-клірингової та депозитарної підсистемами, звідки надходять дані про наявність грошових коштів на рахунку брокера-покупця і наявності цінних паперів на рахунку "депо" брокера-продавця. Торгова підсистема забезпечує проведення біржових торгів, починаючи від аналізу надходять з підсистеми формування заявок і звітів даних і закінчуючи здійсненням операцій. Технологічне рішення біржових торгів знайшло своє відображення в торгівлі цінними паперами за правилами простого або подвійного аукціону (простий - по єдиному типу цінних паперів, заявка задовольняється за запропонованою найкращою ціні; подвійний - одночасна конкуренція і продавців і покупців). Розрахунково-клірингова і депозитарна підсистеми здійснюють розрахунок поточних позицій учасників торгів по коштах, фінансовим інструментам (цінних паперів) і підсумковим зобов'язаннями учасників по завершенні торгової сесії. Основна мета цих підсистем - реалізація принципу трьох "П" "поставка проти платежу", який означає одночасне здійснення розрахунків за зобов'язаннями учасників. Інформаційна підсистема забезпечує накопичення, видачу біржової інформації або результатів аналізу біржового процесу. Адміністративно-контрольна підсистема здійснює "нагляд" за діяльністю всіх підсистем біржі та діяльністю учасників біржового процесу (брокерів), а також певну "настройку" підсистем і персоналу біржі. Інформаційні системи позабіржової торгівлі підтримують укладання угод із цінними паперами поза фондовою біржею і реалізують операції з цінними паперами в рамках позабіржових технологій фондового ринку. Основна різниця між біржовими і позабіржовими технологіями полягає в тому, що учасники позабіржової торгівлі працюють зі "своїми" депозитаріями, реєстраторами, банками, а не отримують депозитарні та розрахунково-клірингові послуги на біржі. Банки, проводячи операції з цінними паперами на фондовому ринку, виступають в якості емітентів, інвесторів і професійних учасників фондового ринку і виконують відповідно емісійні, інвестиційні, комісійні та сервісні операції. Інформаційні системи підтримки операцій банків на фондовому ринку забезпечують ефективне виконання підтримки перерахованих вище операцій банків на ринку цінних паперів та належний контроль, облік і аналітичну підтримку цих операцій. Інформаційні системи підтримки операцій банків на фондовому ринку є, як правило, складовою частиною інтегрованої банківської інформаційної системи і являють собою двокон- турне інформаційну систему. Зовнішній контур призначений для взаємозв'язку з банківською інтегрованою системою та забезпечення доступу до інформаційних масивів загального користування, а внутрішній контур - для вирішення власних завдань. В даний час розробляються і діють на вітчизняному ринку цінних паперів та інші інформаційні системи. Вони забезпечують вирішення завдань оцінки ефективності інвестицій, управління інвестиційним портфелем, аналізу та прогнозування розвитку ринку цінних паперів, аналізу емісії та ін. Проте вітчизняні розробки цих систем мають недостатньо високий рівень функціонального накопичення порівняно із зарубіжними системами, що пояснюється в першу чергу менш розвиненою інфраструктурою вітчизняного фондового ринку. До котирування на фондовій біржі допускаються тільки цінні папери, які пройшли лістинг, тобто задовольняють певним вимогам, що пред'являються до цінних паперів даної біржею. На різних біржах існують різні критерії допуску цінних паперів до котирування (правовий статус цінних паперів, ступінь капіталізації ринку, мінімальна кількість акцій, способи розподілу акцій і акціонерів та ін.). Часто враховуються і деякі неформальні критерії, такі, наприклад, як значущість компанії для національної економіки, її положення в галузі, стабільність і стійкість господарювання та ін. У Росії в 1992-1993 рр. деякі фондові біржі (наприклад, Московська центральна фондова біржа та ін.) оголосили про введення лістингу, однак практичного значення це не мало, так як російські біржі страждають від відсутності належного обсягу фінансових інструментів. Практичне застосування лістинг знайшов у підрахунку біржових індексів. До найбільш значущих і популярним індексам відносяться індекси Доу-Джонса (обчислюються як прості середні показники руху курсів акцій) і індекси "Стендард енд пурз" (зважений за ринковою вартістю індекс акцій корпорацій). У Росії найбільш відомими індексами є фондові індекси АКМ, розраховані акціонерною компанією АКМ, що спеціалізується на інформаційно-аналітичному забезпеченні ринку цінних паперів. Існують також галузеві індекси, які будуються на основі розширення списку емітентів для кожної галузі. При розрахунку фондових індексів АКМ формується лістинг, який грунтується на кількох критеріях з урахуванням впливу тієї чи іншого цінного паперу на ситуацію на фондовому ринку в цілому. За вихідну інформацію для розрахунків індексів беруться котирування на покупку і продаж, виставлені учасниками ринку, з кожної конкретної акції. Джерелом такої інформації є щодня оновлена ??база даних по котируваннях попиту та пропозиції позабіржових ринків цінних паперів. Система регулювання ринку цінних паперів включає: * регулюючі органи (державні органи регулювання ринку цінних паперів і саморегульовані організації); * Регулюючі функції і процедури (законодавчі, реєстраційні, ліцензійні, наглядові); * Законодавчі норми, що регулюють ринок цінних паперів; * Правила ведення бізнесу на ринку цінних паперів, встановлені саморегульованиморганізаціями; * традиції та звичаї. Державне регулювання ринку цінних паперів в Російській Федерації здійснюють такі органи: * Державна Дума (видає закони, що регулюють ринок цінних паперів. Поруч комітетів Державної Думи розроблено законопроекти в області ринку цінних паперів: Комітетом з власності, приватизації та господарської діяльності - законопроекти про акціонерні товариства, про трасті та ін .; Підкомітетом з законодавству про фінансові інститути, фондовому ринку та страхуванні - законопроекти про цінні папери та фондовий ринок; Підкомітетом з банкам - законопроекти про банки і банківську діяльність, що регламентують операції банків з цінними паперами); * Уряд Російської Федерації (випускає постанови, здійснює загальне керівництво функціонуванням та розвитком ринку цінних паперів); * Федеральна комісія з цінних паперів та фондового ринку (ФКЦБ) при Уряді Російської Федерації (розробляє основні напрями розвитку ринку цінних паперів; затверджує стандарти емісії цінних паперів, проспекти емісії цінних паперів емітентів і порядок здійснення реєстрації емісії; встановлює обов'язкові вимоги та інші умови допуску цінних паперів до їх публічного розміщення та обігу, котированию і лістингу; здійснює державну реєстрацію фондових бірж, фондових відділів, товарних бірж, їх об'єднань і асоціацій, а також ліцензування їх діяльності; забезпечує створення єдиного інформаційного простору на фондовому і фінансовому ринках Російської Федерації); * Міністерство фінансів Російської Федерації (є основним виконавчим органом, який регулює фондовий ринок: регламентує правила здійснення операцій з цінними паперами; регулює облік і звітність; ліцензує фінансових брокерів, інвестиційних консультантів, інвестиційні компанії та фонди, фондові біржі; реєструє випуск цінних паперів корпорацій, суб'єктів Федерації та органів місцевого самоврядування; здійснює ведення Єдиного державного реєстру зареєстрованих в Російській Федерації цінних паперів; контролює придбання великих пакетів акцій; здійснює випуск державних цінних паперів та реєструє їх звернення); , * Центральний банк Російської Федерації (встановлює для банків правила здійснення операцій на фондовому ринку, в тому числі ліцензування, регулювання та контроль операцій банків з цінними паперами; реєструє випуск цінних паперів банків і здійснює ведення їх реєстру; здійснює атестацію фахівців банків на право ведення операцій з цінними паперами і т. д.); * Російський фонд федерального майна (займається продажем акцій у процесі приватизації; управляє портфелем акцій, що перебувають у власності держави; виконує методичні та регулюючі функції щодо подібних операцій); * Держкоммайна Російської Федерації (регулює порядок створення депозитаріїв, порядок застосування трасту, створення холдингових компаній; контролює діяльність чекових інвестиційних фондів); * Державний комітет з антимонопольної політики (погоджує найбільші випуски цінних паперів, придбання 35% і більше акцій одного емітента або акцій, що забезпечують більше 50% голосів акціонерів, створення холдингових компаній при перетворенні державних підприємств в акціонерні товариства; контролює рекламну діяльність в області цінних паперів; регулює обіг товарних ф'ючерсних і опціонних контрактів за допомогою створеної при комітеті Комісії з товарних бірж); * Держстрахнагляду (регулює особливості діяльності страхових компаній на ринку цінних паперів); * Міністерство економіки Російської Федерації бере участь у розробці політики формування ринку цінних паперів, підготовці відповідних законопроектів, займається експертизою створення фінансово-промислових груп. Міністерство з податків і зборів спільно з Міністерством фінансів регулює порядок оподаткування операцій з цінними паперами. Державний митний комітет регулює ввіз і вивіз цінних паперів з країни. Російський ринок цінних паперів регулюється більш ніж 1000 законодавчих та нормативних документів. Однак, незважаючи на їх велику кількість, вони неузгоджені, мають прогалини в регулюванні окремих елементів ринку. Так, наприклад, відсутня система захисту інвесторів від банкрутства інвестиційних інститутів, відсутній перелік заборонених угод, відсутнє регулювання звернення сурогатів на ринку та ін. Саморегулівних організацій є підприємницькі асоціації, добровільні об'єднання, що встановлюють для своїх членів правила ведення бізнесу на ринку цінних паперів. У розвинених країнах, крім цього, існує одна або декілька асоціацій інвестиційних інститутів, що діють в національному масштабі і представляють інтереси професійного співтовариства в області цінних паперів даної країни. Вони виконують функції з нагляду і регулювання ринку. У США, наприклад, такою організацією є Національна асоціація інвестиційних дилерів (NASD). У замкнутих регіональних ринках цінних паперів засновуються регіональні саморегульовані організації. Є також Міжнародна організація фондових бірж. Саморегульовані організації забезпечують підтримання високих професійних стандартів і підготовку персоналу, розвиток інфраструктури фондового ринку, проведення спільних наукових розробок, колективне представництво своїх інтересів та інтересів інвесторів. В даний час в Росії на ринку цінних паперів працюють дві великі саморегульовані організації: Національна асоціація учасників фондового ринку (НАУФОР) і Професійна асоціація реєстраторів, трансфер-агентів і депозитаріїв (ПРОТИДІЇ). Цілі створення і основні види діяльності саморегулівних організацій схожі і розрізняються в основному лише складом учасників. ПАРТАД заснована представниками п'ятнадцяти провідних компаній - професійних учасників фондового ринку в травні 1994 року. Початковими завданнями ПАРТ АД були: * розробка стандартів торгівлі цінними паперами та комплексу заходів дисциплінарного впливу на їх порушників; * Створення для учасників асоціації позабіржовий комп'ютерної торгової системи. Об'єднання брокерських фірм в саморегульовані механізм відбувалося не тільки в Москві, але і в Санкт-Петербурзі, Єкатеринбурзі, Новосибірську, де ряд регіональних інвестиційних компаній об'єднувалися в союзи, аналогічні ПРОТИДІЇ. З часом позиції ПАРТ АД і незалежних регіональних організацій брокерів стали зближуватися. Тому в листопаді 1995 року представники чотирьох регіональних асоціацій оголосили про створення міжрегіонального об'єднання учасників фондового ринку ПАРТАД Росії, яка стала прообразом майбутньої саморегулівної всеросійської організації НАУФОР. НАУФОР - саморегульована некомерційна організація, що об'єднує учасників фондового ринку. В даний час вона об'єднує понад 900 компаній, розташованих у різних регіонах Росії і має 14 філій в різних містах [48]. Основні напрямки діяльності НАУФОР: * захист прав та інтересів інвесторів; * Проведення перевірок професійної діяльності членів НАУФОР; * Третейський суд НАУФОР; * Атестація; * Навчання в інформаційно-аналітичному навчальному центрі НАУФОР; * Ліцензування. У сучасних умовах ринкових відносин у Росії розвиток і стійке функціонування ринку цінних паперів прямо пов'язане із здійсненням цілеспрямованих дій щодо відновлення довіри російських та іноземних інвесторів шляхом приведення чинного законодавства у відповідність з міжнародними стандартами та усунення практики порушення прав інвесторів. Для об'єднання зусиль усіх зацікавлених сторін щодо захисту прав та законних інтересів була розроблена система комплексного розкриття інформації СКРИНЯ "Емітент". Завдання системи, створення якої розпочато НАУФОР в 1999 році, полягає в тому, щоб надати інвесторам максимально достовірну інформацію про найбільших російських емітентів та їх емісійних цінних паперах (з наданням можливості емітентам цінних паперів самостійно вносити інформацію в систему). Перевірки професійної діяльності членів НАУФОР проводяться з метою виявлення та попередження порушень установчих та внутрішніх документів НАУФОР, законодавства Російської Федерації та інших органів, що здійснюють регулювання та контроль на ринку цінних паперів. Важливим елементом діяльності саморегулівних організацій є третейський розгляд. Воно дозволяє учасникам ринку цінних паперів більш швидко і ефективно вирішувати виникаючі між ними конфлікти. Для цих цілей при НАУФОР створено постійно діючий третейський суд. Існує кілька видів атестатів ФКЦБ Росії, які є свідченням про присвоєння його власнику певної кваліфікації, що дає йому право на певний вид діяльності. НАУФОР уповноважена ФКЦБ на проведення спеціалізованих іспитів.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =

4.4. Види професійної діяльності та фінансові інститути на ринку цінних паперів

  1. 6.2. КРЕДИТНІ ОРГАНІЗАЦІЇ НА РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ
     Правовий статус банків дозволяє їм поєднувати в собі функції всіх трьох основних суб'єктів фондового ринку: емітента, власника цінних паперів та професійного учасника. Відповідно до Закону РФ «Про банки і банківську діяльність» банкам дозволено здійснювати операції з купівлі-продажу цінних паперів на вторинному ринку, виступати учасниками біржової торгівлі, пропонувати
  2. Контрольні питання і завдання
    Які основні види цінних паперів звертаються на привчає ном і вторинному фондовому ринку? Які складові структури ринку цінних паперів ви знаєте? Назвіть методи розрахунку фондових індексів. Які основ ниє параметри використовуються для їх розрахунку? Які цінні папери використовуються для залучення ін вестицій? Поясніть механізм. Які види професійної діяльності на ринку цін них паперів ви
  3. Ринок цінних паперів
    Вивчивши тему 4, студент повинен знати: а) суть і значення ринку цінних паперів в економіці; б) принципи організації ринку цінних паперів; в) відмінності первинного і вторинного ринків цінних паперів; г) принципи роботи фондової біржі; д) принципи роботи позабіржового ринку; е) основні операції на ринку цінних паперів; ж) види цінних паперів (основні і похідні); з) операції з цінними паперами;
  4. Питання 52 Види і характеристика професійних учасників фондового ринку.
    Професійні учасники ринку цінних паперів - юридичні особи та громадяни, які здійснюють види діяльності, визнаної професійної на ринку цінних паперів (дилерська, брокерська та інші. Види діяльності) Професійна діяльність на ринку цінних паперів підрозділяється на такі види: - перерозподіл грошових ресурсів і фінансове посередництво, - брокерська діяльність, -
  5. Розділ 2. ПРОФЕСІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ НА РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ Глава 5. ФЕНОМЕН РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ
    Розділ 2. ПРОФЕСІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ НА РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ Глава 5. ФЕНОМЕН РИНКУ ЦІННИХ
  6. ВИПИСКА З освітніх стандартів З НАВЧАЛЬНОЇ ДИСЦИПЛІНИ
    Поняття цінного паперу. Історія появи цінних паперів. Види цінних паперів і фінансових інструментів. Класичні види цінних паперів та їх характеристика (акції, приватні облігації, державні цінні папери). Похідні цінні папери та їх характеристика (конвертовані акції і облігації, варранти). Фінансові інструменти на ринку цінних паперів (векселі, депозитні, ощадні, інвестиційні
  7. 2 Учасники ринку цінних паперів
    Інвестування капіталу в цінні папери в широких розмірах почалося в середині XIX ст. до цього часу ринок цінних паперів вже отримав значний розвиток. Визначився коло його учасників. Спочатку ними були фізичні особи, потім до операцій з цінними паперами приступили і юридичні особи. В даний час учасників ринку цінних буму можна розділити на наступні основні категорії:
  8. 5.1. Правові основи діяльності кредитних організацій на фондовому ринку
    Основними правовими документами, регулюючими операції на фондовому ринку є Цивільний кодекс РФ, Федеральні закони: «Про внесення змін і доповнень до Федерального закону« Про ринок цінних паперів »від 28 грудня 2002 № 185-ФЗ і« Про внесення змін і доповнень до Федеральний закон «Про акціонерні товариства» від 7 серпня 2001 № 120-ФЗ, постанови Федеральної служби з фінансових
  9. Суб'єкти ринку цінних паперів
    Суб'єкти ринку цінних паперів підрозділяються на три категорії: 1) емітенти - позичальники фінансових ресурсів: юридичні особи, державні органи, органи місцевих адміністрацій, що випускають цінні папери, несуть від свого імені зобов'язання по цінних паперах перед їх власниками; 2) інвестори - власники тимчасово вільних грошових коштів, охочі інвестувати їх для отримання
  10. Питання для самоперевірки
    Які основні види діяльності комерційних банків на ринку цінних бумаг9 Що означає емісійна діяльність комерційних банков7 Які види цінних паперів випускають комерційні банкі7 У чому суть інвестиційної діяльності комерційних банков7 У які цінні папери вкладають кошти комерційні
  11. Зміст
    1. ФІНАНСИ 1.1. Соціально-економічна сутність і функції фінансів ................... 2 1.2. Фінансова система РФ, її склад ............................................ ..... 3 Фінанси комерційних фірм та організацій: ................................ 5 1.3.1 структура фірмових фінансів, .......................................... 5 1.3.2. планування фінансів фірми ........................................... 6 1.3.3 . формування і планування прибутку .............................. 15 1.3.4.