« Попередня Наступна »

Вплив динаміки процентних ставок на фінансових ринках економічно розвинених країн

 Продовжуючи тему поведінки інвестиційних фондів на ринках, що розвиваються, розглянемо вплив динаміки процентних ставок на ринках економічно розвинених країн на поточну кон'юнктуру менш розвинених держав. У переважній більшості випадків зміна цього індикатора надає основоположне вплив на тактику інвестиційних фондів, а іноді здатне спровокувати або, навпаки, запобігти кризі на фондових ринках.
Зазвичай напередодні кожного засідання ФРС основна увага учасників фінансових ринків концентрується на коментарях членів комітету щодо доцільності зміни облікової ставки (при цьому особливу вагу набувають роз'яснення глави ФРС, на даний момент А. Грінспена). Як показує практика, загальна тональність висловлювань цих офіційних осіб найчастіше повністю збігається з майбутніми рішеннями ФРС, тому фінансові ринки дуже чуйно реагують на зазначені висловлювання.
Різка зміна кон'юнктури розвиваються фондових ринків, у свою чергу, може стати причиною зміни величини процентних ставок у розвинених державах. Більше того, фінансові кризи на ринках, що розвиваються можуть істотно погіршити становище економічно розвинених країн в цілому.
Останнім прикладом подібного впливу може служити різкий сплеск провідних фондових індексів США через різке зростання котирувань фінансових компаній у серпні 2002 р Зняття загрози дефолту в Бразилії шляхом надання 30-мільярдного кредиту МВФ призвело до збільшення привабливості фінансових компаній США, що залежать від економіки цього латиноамериканського держави.
Розвиток національного фінансового ринку визначається не тільки загальним розвитком національної економіки, регулюючими діями грошової влади (за допомогою грошово-кредитної, податково-бюджетної політики та законодавчих ініціатив), але і взаємодією різних сегментів фінансового ринку, а також впливом на їх розвиток зовнішніх фондових ринків.
Ключове завдання національного фінансового ринку з точки зору його ефективного функціонування - акумулювання заощаджень економічних агентів у банківській системі та їх трансформації в інвестиції в ре-альний сектор економіки, а також перерозподіл тимчасово вільних ресурсів між окремими секторами економіки. Рішення даного завдання досяжною лише за умови відповідного розвитку банківської системи та фінансових ринків - досягнення необхідного рівня ліквідності і ризиків останніх, існування широкого набору фінансових інструментів, адекватних поточному рівню відсоткових ставок.

Окрема проблема - стимулювання розвитку різних сегментів фінансових ринків та контроль за їх станом з боку національних грошових властей. Регулюючі впливу, спрямовані на стабілізацію одного з сегментів, не повинні порушувати рівноваги на інших, і в цьому сенсі процес управління фінансовими ринками досить багатогранний. Рішення такої складної проблеми можливе лише за умови чіткого формулювання основних пріоритетів грошово-кредитної політики, розвитку банківської системи, управління ризиками.
Певні успіхи ринків, що розвиваються, зокрема Росії, пов'язані з виділенням значних фінансових ресурсів з боку міжнародних фінансових організацій, присвоєнням країні задовільних кредитних рейтингів, формуванням відносно стабільного політичного клімату, що сприяє притоку іноземних інвестицій, повинні супроводжуватися поліпшенням фундаментальних економічних показників. У разі якщо цього не відбувається, що розглядаються фінансові ринки піддаються впливу додаткових факторів нестабільності, в першу чергу в силу реверсивних тенденцій. Навпаки, при досягненні
стійкої траєкторії економічного зростання (хай і з незначними темпами) грошові влади зобов'язані докладати максимальних зусиль для розвитку всіх сегментів фінансового ринку.
Вплив кон'юнктури зовнішніх ринків капіталу на внутрішній фінансовий ринок в більшості випадків переоцінюється як незалежними аналітиками, так і службовцями інвестиційних банків. Емпіричний аналіз показує, що негативна інформація, яка надходить з фінансових ринків розвинених країн, надає незрівнянно більше кризовий вплив на російський ринок, ніж позитивна - стабілізуючий. Явна статистично підтверджений зв'язок між російським ринком акцій і облігацій, з одного боку, і зовнішніми ринками капіталу, з іншого, відсутня. Проте облік впливу зовнішніх чинників необхідний при управлінні різними сегментами фінансового ринку Росії, так само як і при безпосередньому інвестуванні в російські цінні папери.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =

Вплив динаміки процентних ставок на фінансових ринках економічно розвинених країн.

  1. Процентна політика
    Одним з інструментів грошово-кредитної політики, що використовуються Банком Росії в 2000 році, були процентні ставки по його операціях. Регулювання процентних ставок по кредитних і депозитних операціях Банку Росії здійснювалося ним з урахуванням реального стану економіки, динаміки інфляції, ситуації на різних сегментах грошового ринку і було орієнтоване на закріплення формуються позитивних
  2. Ризик процентної ставки.
    Він з'являється внаслідок коливань процентних ставок, йому прямо схильна будь-яка господарська одиниця, що займає чи вкладає капітали. Найчастіше такий ризик пов'язаний з рівнем процентних ставок, але деякі суб'єкти залежать від виду кривої прибутковості. Управління ризиком процентних ставок - велика тема, і їй будуть присвячені глави 14 і
  3. КОНТРОЛЬНІ ПИТАННЯ
    Як прозорість російського фінансового ринку впливає на його розвиток? Які причини фінансової кризи 1998 р в Росії? Яка роль зовнішніх факторів у формуванні кризової ситуації на ринках, що розвиваються? Що таке «заразний ефект», «ефект будильника», «ефект поширення», «стадна поведінка», вплив «великого сусіда»? Який вплив процентних ставок у розвинених країнах на
  4. Банківські позики за характером процентної ставки
    бувають двох видів: позики з фіксованою процентною ставкою; позички з плаваючою процентною ставкою. и фіксована процентна ставка залишається незмінною протягом усього терміну кредитування, позичальник сплачує заздалегідь обумовлену процентну ставку банку за користування позичкою рне залежності від змін ринкових процентних ставок на денежномринке. Банки з метою зменшення ризику недоотримання
  5. Ставки відсотка на "неорганізованих" ринках.
    У багатьох країнах процентні ставки на неорганізованих ринках перевищують ставки в організованих фінансових системах. Процентні ставки на неорганізованих ринках не підкоряються регулюючим впливам, і вони, безсумнівно, більш конкурентні. На неорганізованих ринках досить високий кредитний ризик, і, як наслідок цього, потрібна більш висока плата за кредит для того, щоб покрити очікувані
  6. «Прайм Рейт» (первинна ставка)
    мінімальна процентна ставка, під яку в США комерційні банки надання кредитів першокласним позичальникам. Ставка «П. р. »- базова процентна ставка, на яку орієнтуються комерційні банки при укладенні кредитних угод. Виконує функцію індикатора динаміки процентних
  7. Паритет процентних ставок
    ставлення рівноваги між обмінними курсами спот і форвардних і процентними ставками в країні і за кордоном. Банки використовують паритет процентних ставок для встановлення ціни форвардних
  8. 2.4.3. Інформація за розрахунком суми відсотків
    1. Відсотки по кредиту нараховуються на поточну заборгованість по кредиту, за ставкою, в порядку та строки, які передбачені кредитним договором. 2. Відсотки за користування кредитом нараховуються банком щодня на залишок поточної заборгованості по кредиту, врахований на початок операційного дня банку. 3. Банк нараховує відсотки на поточну заборгованість за кредитом виходячи з фактичного
  9. Еквівалентність простих процентних ставок r і d
    Принцип еквівалентності процентних ставок використовують при порівнянні умов угод, заміну одного виду ставок на інший, визначенні ефективності операцій і т. Д. Дві різні процентні ставки вважаються еквівалентними, якщо їх використання при однакових умовах угоди призводить до одного й того ж фінансового результату. Висновок формул еквівалентності базується на рівності множників
  10. Процентна політика
    Банк Росії, здійснюючи свою діяльність в області грошово-кредитного регулювання, буде прагнути до того, щоб відсоткова політика була спрямована на досягнення і підтримку низького реального позитивного рівня процентних ставок, що забезпечить, з одного боку, зниження номінальних процентних ставок в економіці, здешевлення кредитних ресурсів для реального сектора в міру уповільнення
  11. Процентна політика
    фінансова політика центрального банку, що впливає на розмір і структуру процентних ставок. Найважливіші інструменти цієї політики - встановлення курсів купівлі та продажу цінних паперів на грошовому ринку, дисконтна політика. Кінцева мета П. п. Центрального банку - вплинути на обсяг інвестицій в
  12. Процентний ризик
    Процентний ризик пов'язаний з впливом на фінансовий стан банку несприятливої ??зміни процентних ставок. Цей ризик знаходить своє відображення як у одержуваних банком доходи, так і у вартості його активів, зобов'язань та позабалансових статей. Процентний ризик проявляється як по чисто банківським операціям, так і з операцій на фінансових ринках. При цьому процентний ризик включає: ризик
  13. Процентні ставки на світовому ринку.
    Традиційна теорія стверджує, що якщо дві країни абсолютно відкриті для руху капіталу, то зміни процентних ставок у цих країнах визначають зміни в курсах їхніх валют. Справедливості заради слід зазначити, що новітні дослідження ставлять під сумнів цей висновок, вказуючи на інші значущі фактори, що впливають на курси валют, про що буде сказано далі. Проте в умовах
  14. Облікова політика
    у сфері міжнародних валютних відносин спрямована на регулювання валютного курсу шляхом зміни процентних ставок за кредит. Підвищення процентних ставок приваблювало капітали з інших країн, де існували більш низькі процентні ставки, що підвищувало курс валюти даної країни і покращувало стан її платіжного балансу. Навпаки, зниження процентної ставки призводило до відпливу капіталу в