« Попередня Наступна »

3.3 Вплив МФІ на економічну політику Росії


 Від діяльності в Росії міжнародних фінансових інститутів безпосередньо залежить активність іноземних інвесторів. Наприклад, Європейський банк реконструкції та розвитку підтримує в Росії чисто комерційні проекти. Загальний обсяг наданих банком в Росії кредитів оцінюється в 1 млрд. Дол .. Перше місце займають нафтові проекти, за ними слідують банківський і фінансовий сектор, далі - транспорт і зв'язок. Кредити - здебільшого пов'язані, частиною прямо спрямовані СП - стимулюють іноземні інвестиції. Перелік кредитів, наданих ЄБРР за 1993-94 рр. див. у Додатку 7.
 Хвороби іноземних інвестицій у Росії виражаються і в такій формі, як не використання наданих кредитів. У цьому сенсі характерна ситуація, що склалася з нафтовими кредитами Світового банку на суму 610 млн. Дол. І 500 млн. Дол. Кредитні лінії не тільки відкриті, але і розподілені між одержувачами, були і тендери серед постачальників обладнання, однак кошти так і залишилися незатребуваними . Фактичне використання наданих МБРР Росії кредитів становить лише 19,4% від їх загального обсягу. Якщо виключити перші, реабілітаційний кредит, то показник фактичного використання кредитів Світового банку буде ще менше - 5,8%. У зв'язку з цим Росія вже почала виплачувати штрафи за невикористання наданих кредитів.
 Труднощі, які відчувають у використанні кредитів, мають ряд причин. Так, цілий ряд підприємств, які видобувають і експортують нафту і газ, в 1995 р фактично не могли, а деякі відмовлялися використовувати надані кредити. Ці проблеми виникли у зв'язку з підвищенням експортного мита та ставки внутрішнього акцизу на нафту. За розрахунками фахівців цих підприємств прибутковість від експорту нафти (з урахуванням постійного падіння її видобутку) становить 8,37 дол. З тонни. Підставою нової ставки (8 дол. З тонни) стали вимоги Міжнародного валютного фонду. МВФ в даному випадку дбав про кредитоспроможність держави. Однак ймовірні втрати від жорсткої податкової політики складуть як мінімум 1,4 млрд. Дол. Це сума кредитів, отриманих нафтовими підприємствами від МБРР та ЄБРР (без урахування відсотків) і гарантованих державою. При сформованих обставинах повернути кредити самим підприємствам буде дуже складно. Економічна ефективність багатьох кредитуються проектів розраховувалася У червні 1993 р без урахування проблеми неплатежів та за умови відсутності експортних мит на імпортоване обладнання.
 У другій половині 1997 Росія отримала другий транш позики Світового банку на реформи у соціальному секторі. Загальний розмір позики - 80 млн. Дол., Перший транш (300 млн. Дол.) Був виданий влітку. Виділення другого траншу - 250 млн. Дол. - Супроводжувалося Усов: утримати регулярність виплат пенсій і не допутіть нових боргів, змінити систему виплат дитячої допомоги, підготувати програму аудиту Пенсійного фонду та фонду зайнятості, прийняти концепцію пенсійної реформи. [49]
 Жоден з аспектів співпраці Росії із Заходом не піддається такій критиці в російському суспільстві, як взаємодія з міжнародними фінансовими інститутами. Не можна заперечувати той для всіх очевидний факт, що МВФ має сильні важелі контролю за діями російського уряду. Однак цей контроль підпорядкований лише одній меті: незалежно від внутрішньої політичної кон'юнктури забезпечити реалізацію економічної реформи, спрямованої на досягнення стійкого зростання на неінфляційної основі. Іншими словами, зробити російську економіку привабливою для масштабного довгострокового інвестування. Цього можна добитися, тільки дотримуючись сучасним стандартам взаємовідносин держави, суспільства та бізнесу, які прийняті в економічно розвинених країнах, що досягли високих показників ефективності своєї економіки. Саме в цьому сенсі й слід розуміти "залежність" російського уряду: його змушують дотримуватися правил поведінки, прийняті в найбільш процвітаючої частки сучасного світу.
 Найважливіше з цих правил - наявність прогнозованою, послідовної і логічної економічної політики. Починаючи з 1992 р, російський уряд щорічно представляє в МВФ меморандум про цілі його економічної політики на поточний рік і засобах досягнення цих цілей. Починаючи з 1993 р, уряд і Центральний банк відповідно до вимог МВФ укладають щорічні Угоди про економічну політику. Зокрема, в останньому з цих угод (реалізованому, до речі, далеко не повністю) передбачається можливість приватизованим підприємствам вільно викуповувати земельні ділянки, на яких вони розташовані, а також і прилеглі до них ділянки у разі наміру розширити виробництво.
 Ще одним правилом є забезпечення більш-менш стабільного податкового режиму. Незважаючи на те, що в цьому відношенні російському уряду належить ще пройти дуже тривалий шлях до прийнятих на Заході стандартів, сам факт підготовки Міністерством фінансів проекту фундаментального Податкового кодексу говорить хоча б про рух у правильному напрямку.
 Істотним елементом всіх угод про надання кредитів МФІ є прийняття урядом на себе зобов'язань щодо контролю за параметрами грошової маси. У цьому, на наш погляд, проявляється найбільш доброчинна роль наднаціональних інститутів. Вони допомагають урядам подолати звичку вирішувати свої фінансові проблеми найбільш простим і доступним для них шляхом - за рахунок грошової емісії.
 Необхідно відзначити, що у взаємовідносинах із міжнародними фінансовими інститутами важливу роль відіграє питання, пов'язане із забезпеченням національних інтересів Росії. Національні інтереси - одна зі специфічних категорій. У даному випадку під інтересами, на наш погляд, доцільно розуміти відповідність основному напрямку соціально-економічної та політичної трансформації російського суспільства і держави. Тому оцінка відповідності та невідповідності інтересам Росії виявляється в залежності від уявлень і характеру стратегічних змін та їх бажаності або небажаності.
 У цьому випадку вирішальне значення набувають такі моменти, як здатність стабілізувати грошові характеристики економіки, що має призвести до підвищення ефективності витрат в реальному секторі, здатність подолати кризу державних фінансів, без чого створення передумов зростання неможливо, здатність допомогти вирішенню проблеми зовнішньої заборгованості, т. Е . підвищенню ефективності участі національної економіки в міжнародному поділі праці, і цілий ряд інших моментів. З цієї точки зору очевидно, що співпраця з бреттон-вудськими кредитними установами в цілому відповідає російським інтересам. Однак проблема національних інтересів увазі також оцінку ефективності використання такої співпраці, вибору найбільш перспективних напрямків і "точок прикладання сил".
 Відновлення валютно-фінансової системи країн Західної Європи після другої світової війни було досягнуто із значним використанням ресурсів МВФ / МБРР. Ще більш вагому роль ці інститути зіграли в подоланні гострої боргової і фінансової кризи багатьох регіонів світової економіки в недавньому минулому. За безпосередньої підтримки МФІ вдалося відновити міжнародну кредитоспроможність найбільших світових боржників, зовнішня заборгованість яких досягала в 1993 р у Аргентини 74 млрд. Дол., У Бразилії - 132700000000. Дол., У Туреччині - 67700000000. Дол. [ 50]. Про значення МФІ можна судити і по тому, що подолати гіперінфляцію змогли тільки ті країни в період з середини 60-х рр., Які співпрацювали з цими інститутами. У числі цих країн з максимальним річним рівнем інфляції знаходилися Болівія (11750%), Аргентина (3080%), Індонезія (+3106%), Польща (586%) [51].
 Вся післявоєнна історія свідчить: із ситуації фінансової незбалансованості, високої інфляції, спаду є тільки два виходи - або в розподільну економіку, засновану на директивному плануванні, або в ефективну ринкову економіку. Перший вихід для Росії історично закритий, оскільки кризові явища, дисбаланси в російській економіці пов'язані саме з тривалим пануванням розподільної системи господарства. Обговорення федерального бюджету на 1996 р в Державній думі показали, що ідея "відмовитися від зовнішніх запозичень" системно пов'язана з ідеєю інфляційного фінансування бюджетного дефіциту, державного "буксира" для економіки, що в кінцевому рахунку загрожує новій, більш глибокій дестабілізацією [52]. Другий вихід неможливий без широкої опори на міжнародні фінансові ресурси, що в першу чергу пов'язано з ефективним використанням кредитної допомоги, а також посередницької ролі Бреттон-Вудська інститутів.
 Для того, щоб успішно захистити інтереси Російської Федерації у взаєминах з офіційними міжнародними кредиторами, насамперед необхідно зробити ці відносини стійкими. Для цього потрібно усвідомити і, можливо, зафіксувати в ряді "рамкових" документів ті принципи, якими керується Росія, співпрацюючи з МФІ. Ці принципи повинні грунтуватися на пріоритеті довгострокових цілей і завдань. Досвід інших країн і самої Росії показав, що кредити МВФ, Світового банку здатні активно сприяти рішенню фінансових, структурних та інших складних проблем перехідної економіки. Центральне питання - ефективне їх використання. З цього випливає, що співпраця з МФІ повинно бути включено в стратегію стабілізації і трансформаційної адаптації російської економіки, насамперед її фінансових механізмів, але також зовнішньоекономічної сфери, структурних і ряду інших моментів.
 Президентом та урядом РФ вже висловлювалися думки про те, що ні міжнародні фінансові експерти, ні сам МВФ об'єктивно вже не можуть далі виконувати функції консультантів і "екзаменаторів" російської економіки, коли вони впритул прив'язані до виконання конкретних програм кредитування. Росія, можливо, більше не братиме кредитів у МВФ. Однак кризова ситуація у вугільній галузі (травень 1998 г.) вплинула на зміну цієї точки зору.
 Після завершення програм кредитування перехідних економік МВФ очікує серйозна реформа. Фонду доведеться відмовитися від ролі міжнародного розподільника коштів платників податків країн - донорів МВФ.
 До кінця 1995 сукупний обсяг виділених Росії бреттон-вудськими інститутами кредитів повинен був скласти 12 млрд. Дол. Або 54 трлн. руб. за поточним курсом, що дорівнює приблизно 31% планової видаткової частини федерального бюджеті на 1995 р Ці суми, звичайно, не беруть участь у формуванні бюджету безпосередньо і все відразу. Проте їх порядок дає уявлення про розміри перерозподілу національного доходу індустріальних країн - основних вкладників і кредиторів МФІ - на користь російської перехідної економіки. Тут не враховується вкладу МФІ, насамперед МВФ, в реструктуризацію російського зовнішнього боргу. Неминуче тягар цих кредитів для державного бюджету - питання раціонального вільного вибору самої держави-реципієнта. Для Росії ця проблема одночасно і ускладнено і спрощена тим, що рівноцінного варіанти з іншими джерелами великих позикових коштів поки немає.
 Як можна укласти з накопиченого міжнародного досвіду, найбільш ефективний спосіб вплинути на політику кредиторів полягає в тому, щоб з максимальним прагматизмом використовувати вже наявні і нові для Росії механізми взаємодії з цими установами. Основа забезпечення інтересів нашої держави у взаєминах з МФІ лежить при цьому не стільки в області переговорів з МВФ і МБРР, як може здатися на перший погляд, скільки в області грошово-кредитної та фінансової політики всередині країн, залежить від загального зміцнення міжнародних позицій Росії, її раціональної політики. Тут можна виділити два моменти: по-перше, розробка певної стратегії поетапної економічної трансформації не в "експортному виконанні", а для "внутрішнього використання"; по-друге, створення чіткої законодавчої бази для взаємин із зовнішніми кредиторами - міжнародними фінансовими інститутами, готовність уряду і Центрального банку слідувати прийнятим зобов'язанням.
 Перший з виділених моментів - необхідність суворо дотримуватися правових рамок в тому, що стосується кредитних відносин з МФІ - сам важливий також з двох сторін. По-перше, з точки зору підтримки політичної стійкості в країні. Цього простіше досягти, коли відносини з міжнародними фінансовими організаціями перестануть служити розмінною монетою в процесі взаємної підгонки поглядів на економічну реформу існуючих у різних владних органів. Вище, на прикладі боргової проблеми, ми бачили, як внутрішня нестабільність чітко і однозначно негативно позначається на зовнішній кредитоспроможності країни, на її взаєминах з світовою фінансовою спільнотою, міжнародними кредитними інститутами. Зміцнення відносин з провідними світовими кредиторами, безсумнівно зміцнить довіру до уряду. Це перший момент.
 По-друге, це буде працювати на користь фінансової стабілізації. Законна процедура погодження, затвердження та подальшого контролю за використанням нових зовнішніх запозичень обмежує можливості для маневру з боку уряду, надзвичайних масованих інтервенцій з боку Центрального банку, протистоїть неминуче виникаючим стимулам, що спонукає уряд відмовитися від послідовного курсу на бюджетно-фінансову стабілізацію, забезпечуючи, водночас більш ефективне використання зовнішніх ресурсів.
 Після широкомасштабних зовнішніх позик, отриманих Росією в 1992-1993 рр., З одного боку, і в контексті упорядкування обтяжливих для її федерального бюджету взаємин з ненадійними позичальниками - країнами СНД, з іншого боку, до середини 1994р. виявилася нагальна потреба у законодавчому обмеженні (регулюванні) приросту як зовнішніх пасивів, так і зовнішніх активів Росії. У цьому напрямку вже зроблені певні кроки, що заслуговують в цілому схвалення. У червні 1994р. був прийнятий федеральний закон "Про граничний розмір державних зовнішніх запозичень РФ і про граничний розмір державних кредитів, що надаються РФ іноземним державам у 1994 р." [53]. Цим законом (стаття 1) встановлено граничний розмір зовнішніх запозичень Росії протягом 1994 р рівні 4,7 млрд. Дол. Якщо врахувати, що за станом на кінець першого кварталу 1995 обсяг непогашеної заборгованості Російської Федерації перед МВФ сягав приблизно 4, 5 млрд. дол., при цьому кошти були отримані практично до початку року, то очевидно, що законодавчо був оформлений межа насамперед поточних запозичень у МФІ.

 Прийнятий закон зіграв стримуючу роль, але він був лише тимчасовим заходом. До кінця року дозріла необхідність у довгостроковому обмеженні зовнішніх запозичень Росії. На початку грудня 1994 був прийнятий федеральний закон "Про державних зовнішніх запозиченнях РФ і державних кредитах, наданих РФ іноземним державам, їх юридичним особам і міжнародним організаціям" [54]. У цьому законі міститься важливе положення про те, що обсяг зовнішніх державних запозичень в даному фінансовому році не може, як правило, перевищувати розмірів припадає на цей рік погашення основної суми заборгованості та відсотків (стаття 4). При цьому закладалися основи механізму підвищення відповідальності в міжнародних кредитних відносинах Росії. Так, урядові пропозиції за зовнішніми запозиченнями повинні надаватися у формі федеральної програми з розбивкою по окремих позиках понад 100 млн. Дол. Кожен. Вони вимагають затвердження федеральним законом спільно з прийняттям закону про федеральний бюджет на відповідний фінансовий рік. Тут слід підкреслити, що важливий саме принцип, створення певної процедури затвердження зовнішніх позик, що не дозволить їм грати роль найбільш доступних цілей, підвищує відповідальність держави за бюджетно-фінансову політику. Послідовне проведення цього принципу дозволить, по-перше, витримати строго цільове призначення офіційних кредитів з боку міжнародних фінансових інститутів на чолі з бреттон-вудськими інститутами, не змішувати зовнішні позики по їх функції з внутрішніми інструментами оперативного регулювання кредитно-грошової сфери, грошового ринку, а по-друге, жорстко співвідносити політику взаємодії міжнародного фінансового співтовариства з пріоритетами національної фінансової політики.
 Нарешті, 20 жовтня 1995 Державна дума прийняла відразу в трьох читаннях закон "Про міжнародні договори РФ, про правонаступництво щодо зовнішнього державного боргу та активів Союзу РСР і реструктуризації зовнішнього державного боргу Союзу РСР" [55]. Була законодавчо визнана найважливіша роль зовнішніх фінансових ресурсів, зокрема, в контексті боргів та їх реструктуризації, для формування державного бюджету та загальної фінансової ситуації в Росії. Крім того, супровідна документація до закону заохочує органи виконавчої влади до використання такого розробленого у світовій практиці, особливо за останнє десятиліття, рішення, як конверсія російської зовнішньої заборгованості в активи (титули власності).
 Другий з двох виділених вище моментів - взаємозв'язок між курсом реформ всередині країни і політикою стосовно міжнародних фінансових інститутів. У взаємовідносинах з бреттон-вудськими інститутами можна, на наш погляд, слідувати двома шляхами. Перший шлях - це шлях безперервного взаємодії, яке розуміється не як спільне відстеження (моніторинг) узгоджених макроекономічних показників, а як процес політичного торгу. У цьому випадку фінансові заходи, включаючи кредити МВФ та інших міжнародних фінансових інститутів, розуміються як тимчасові, спрямовані на короткострокове рішення поточних проблем, але не підлеглі загальної стратегії економічних реформ та генеральним завданням зовнішньоекономічної політики. У результаті деколи вони, як показує практика, буквально провокують відступ від курсу на стабілізацію вже в середньо- і навіть короткостроковому аспекті. Такий підхід сам по собі створює обстановку невизначеності у відносинах з провідними офіційними кредиторами на світовому ринку і призводить до того, що ситуація торгу постійно відтворюється.
 Інший шлях полягає в тому, щоб шукати резерви підвищення ефективності взаємодії з МФІ в першу чергу в національній фінансовій, зовнішньоторговельної структурної та іншої економічної політиці. У цьому випадку постійна тісна співпраця з МВФ і Світовим банком органічно розглядається як кооперація кредитоспроможних партнерів, що, звичайно, не виключає, а лише створює певні, вигідні для Росії рамки конструктивною "торгівлі". Необхідна передумова для цього - суворе дотримання взаємно узгоджених макроекономічних параметрів всередині країни. У цьому випадку закладений у кредитних угодах та інших спільних документах механізм контролю та взаємодії кредитора і Росії як держави-позичальника може бути використаний з максимальною віддачею, що саме по собі підвищує ефективність взаємодії.
 Досвід ряду країн-реципієнтів, а також самої Росії 1992-1993 рр., Підтверджує, що уряд не повинен приймати на себе надлишкові зобов'язання, яких воно свідомо не виконає. У такому випадку половинчастість заходів в національній економічній політиці невдала спроба фінансової стабілізації, неефективне використання отриманих кредитів Бреттон-Вудська інститутів тільки посилюють несприятливу ситуацію в економіці, а апеляція до авторитету кредиторів дестабілізує політичну ситуацію, що в свою чергу унеможливлює приплив капіталу ззовні, в тому числі по лінії офіційних позичальників. Зміцнення структурних, інституційних зрушень у національній економіці - основа підвищення ефективності співробітництва з міжнародними фінансовими інститутами.
 Від стійкості такої співпраці залежить не тільки регулярність надходження раніше погоджених резервних позик, а й можливість отримання інших видів кредитування, яким надається істотне значення, зокрема, в бюджетних проектах на 1998 р Необхідно також мати на увазі перспективу довгострокової реструктуризації заборгованості за підтримки МВФ і Світового банку та залучення нових кредитів по лінії інших позичальників, а також іноземних прямих інвестицій. Таким чином, ефективність роботи з такими партнерами, як МВФ і МБРР закладається на рівні політики Міністерства фінансів і Центрального банку; досвід інших реципієнтів вчить насамперед того, що держава-позичальник не може помітним чином вплинути на ставлення до нього з боку Бреттон-Вудська інститутів інакше як через встановлені процедурні механізми. Вирішальне значення має послідовність у проведенні національної макроекономічної політики, в першу чергу, фінансової стабілізації, а також зовнішньоекономічною лібералізації, структурної та інституційної реформи.
 Станом на 1 липня 1997 року Росія отримала від Світового банку 37 позик загальним обсягом 8156000000. Дол. У найближчі 3 роки належить виплатити близько 900 млн. Дол. За кредитами, отриманими на початку 90-х рр. [56]
 У перші 3 роки членства Росії у Світовому банку основний упор робився на отримання бюджетозамещающіх позик. На їх частку припадає 24% від усього обсягу наданих кредитів. За останні роки частка таких кредитів зросла до 40%.
 Однак у перспективі сруктура позик змінилася. При підготовці заявок на нові кредити російський уряд має намір орієнтуватися на пріоритетні напрями розвитку економіки, а також домагатися частки інвестиційних проектів.
 Запозичення у Світового банку стали важливою складовою частиною програми російського уряду щодо пожвавлення інвестиційної діяльності. Частка таких коштів у бюджеті розвитку в 1997-2000 рр. становитиме від 14,6% до 19,3%. [57] Програма запозичень на 1997-2000 рр., схвалена міжвідомчою комісією, припускає співпрацю зі Світовим банком за напрямками, що включає структурні перетворення в соціальній сфері та вугільної промисловості, розвиток небанківських фінансових установ, підтримку російських підприємств у постприватизаційний період, а також перетворення в управлінні промисловими підприємствами та розвиток інфраструктури.
 Разом з тим йде процес відпрацювання нових форм взаємодії Світового банку та російського уряду. Одне з них - гарантійні операції, схема яких відпрацьовується в рамках програми "Морський старт". У травні 1997 р Світовий банк схвалив надання за цим проектом другої частини гарантій для Росії та України на 100 млн. Дол. Кожна. Банк надає синдикату з 14 транснаціональних банків гарантії від некомерційних ризиків в рамках проекту, що здійснюється на території Росії і України. Одночасно повинні бути укладені і зустрічні угоди з урядами цих двох країн про відшкодування можливих втрат Світового банку. Угода з Росією вже підписано. На наступному етапі необхідно провести переговори по тексту договорів Світового банку з компанією "Морський старт" і з синдикатом на чолі з "Чейз-Манхеттен Банк". Під багаторічній практиці роботи Світового банку такої технічної, юридичної, фінансової та політичної складності ще не було. Перевага цієї форми перед прямим кредитуванням з боку Банку полягає в тому, що залучення значного за обсягом іноземного капіталу супроводжується відносно невеликим приростом розміру державного зовнішнього боргу. Сукупний розмір гарантійних операцій Банку в Росії зросте в 1998 р до 500 млн. Дол. [58]
 Комісія, до якої увійшли представники Мінекономіки, Мінфіну та Федерального центру проектного фінансування, затвердила 3 ??програми запозичень на 1997 р на 1998 (11 позик на загальну суму приблизно 1,830 млрд. Дол.) І на період 1999-2000 (21 позику загальним обсягом приблизно 6900000000. дол.). [59]
Програма запозичень РФ у МБРР на 1997 г. *
Найменування проекту Сума, млн. Дол.
Структурна перебудова економіки 100
Структурна перебудова системи соц. захисту 800
Освіта  80
Реформування охорони здоров'я  66
Реконструкція центру Санкт-Петербурга  31
Бюро економічного аналізу  22,6
Проект розвитку системи держ. статистики  30
Проект розвитку небанківських фінансових установ 100
Проект розвитку портів 200
Проект водопостачання та каналізації 300
Пілотний проект в області лісовідновлення  60

Можливі гарантійні операції:
Фінансування розробки морських родовищ нафти на півночі Росії 100
Фінансування розробки Приобского родовища нафти 500
Фінансування газифікації міст і сельск. районів європейської частини Росії 800

 * Складено за газеті "Фінансові известия", 28 серпня 1997
 Світовий банк оголосив, чо Росія вийшла на друге місце серед його найбільших позичальників. Всього за 1997 фінансовий рік вона отримала 1,7 млрд. Дол., Обігнавши Китай та Індію. [60] Однак, загальний обсяг виділених їм кредитів помітно скоротився. Якщо в 1996 фінансовому році сукупний розмір нових запозичень досягав 22500000000. Дол., То в 1997 фінансовому році він склав 19100000000. Дол. Керуючий директор Банку зазначив, що протягом 1997 фінансового року проводилася коригування процедур надання позик, що і призвело до зниження обсягу кредитування. Керівництво Вемірного банку зробило ставку на підвищення якості підтримуваних ним проектів.
 Повинен бути врахований також наступний аспект стратегії забезпечення інтересів Росії у взаєминах з МФІ - гарантія повернення кредитів від їх безпосередніх одержувачів. У разі центральних валютно-фінансових органів Росії такою гарантією служать: контрольована (узгоджується) МВФ динаміка офіційних валютних резервів, що доповнюється політикою Центрального банку на внутрішньому валютному ринку; підмет погодженням з МВФ фінансування заборгованості з федерального бюджету. Механізм забезпечення включає в себе, крім іншого, процедури взаємодії з Центральним банком.
 Складніше забезпечити гарантію повернення кредитів МВФ і МБРР комерційними користувачами в особі великих банків. Для вирішення цього завдання могла б бути запропонована система надання розгорнутого техніко-економічного і валютно-фінансового обгрунтування з підтвердженням незалежної експертизи, відкриття спеціального рахунку в Банку Росії, на який надходили б кошти згідно з договірними строками погодинного погашення основного кредиту і відсотків, що нараховуються. Позитивну роль могла б зіграти система обов'язкового резервування та / або страхування розподіляються кредитів, може бути розроблений механізм, аналогічний механізму обов'язкових резервів комерційних банків у ЦБ. Тим самим створюється єдиний механізм монетарного регулювання національної економіки, кредити МФІ органічніше включаються до грошово-фінансову політику країни. На більш низькому рівні відносно безпосередніх одержувачів коштів комерційні банки могли б застосовувати подібну систему обов'язкового надання техніко-економічного обґрунтування, застави та страхування. У всякому разі державне гарантування всієї або більшої частини зовнішньої заборгованості має спиратися на надійну систему ефективного використання коштів, що отримуються та гарантованого їх повернення банками-посередниками і кінцевими користувачами.
 Міністерство фінансів РФ виступило на початку 1996 р з пропозицією встановити до результату першого півріччя порядок, згідно з яким платежі з обслуговування та погашення кінцевими користувачами коштів, отриманих в рахунок кредитів міжнародних фінансових інститутів, будуть прирівняні за статусом (першочерговість виконання, строгість державного контролю) до платежах до бюджету. Пропонується також ввести мораторій на зміни у податковому законодавстві щодо проектів, що фінансуються за рахунок кредитів цих інститутів. Такий мораторій за певних умов міг би служити для кінцевих користувачів реальної компенсацій "жорсткості" статусу кредиторів. Дійсно, ситуація, коли прострочена заборгованість ще за першим реабілітаційному позиці Світового банку склала на 1 січня 1996 р більше 26 млн. Дол [61] не може вважатися нормальною.
 Тільки перекладення "тягаря ризиків" з держави на користувачів дозволить створити необхідні джерела регулярного обслуговування цих кредитів. Це дозволить вирішити подвійне завдання - полегшити державі виконання зобов'язань по вже наявній заборгованості і, що важливіше, відкрити можливості для отримання нових, більш великих кредитів на вигідних для Росії умовах.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =

3.3 Вплив МФІ на економічну політику Росії.

  1. ВСТУП
     У створених разом з ООН міжнародних фінансових організацій нелегка доля. З'явившись після війни як інструменти майбутнього процвітання світової економіки, вони пройшли тривалий шлях, зазнавши декілька етапів у своєму розвитку у зв'язку зі зміною системи державного та міждержавного регулювання економічних процесів. На сучасному етапі свого
  2. КОНТРОЛЬНІ ЗАПИТАННЯ І ЗАВДАННЯ
    Як узгоджуються цілі та принципи грошово-кредитної політики із забезпеченням економічної безпеки? Назвіть основні протиріччя і деструктивні моменти у формуванні та реалізації єдиної державної грошово-кредитної політики та її основного курсу. Які загрози економічним інтересам країни існують з боку валютної політики, що проводиться ЦБ РФ? Назвіть основні інструменти
  3. Процентна політика
    фінансова політика центрального банку, що впливає на розмір і структуру процентних ставок. Найважливіші інструменти цієї політики - встановлення курсів купівлі та продажу цінних паперів на грошовому ринку, дисконтна політика. Кінцева мета П. п. Центрального банку - вплинути на обсяг інвестицій в
  4. У л і я н і е е ко н о м і ч е з до про і п о л і т і до і зв а з о в о к у п н о е п р е д л о ж е н і е .
    У попередніх розділах аналізу показано вплив економічної політики на сукупний попит, що виражається в підвищенні цін. Зрозуміло, що економічна політика повинна вносити вклад у збільшення потужностей виробництва, що означає зсув кривої довгострокового сукупної пропозиції вправо. Грошово-кредитна та бюджетно-податкова політика повинні стимулювати поліпшення технологій (прямо чи
  5. Контрольні питання
    Що розуміється під фінансовою політикою? У яких структурних елементах фінансової політики розкривається її зміст? У чому полягає науковий підхід до вироблення фінансової політики? За якими критеріями можна класифікувати фінансову політику? Які фактори впливають на результативність фінансової політики? Назвіть стратегічні і тактичні заходи, що проводяться в рамках
  6. КОНТРОЛЬНІ ЗАПИТАННЯ І ЗАВДАННЯ
    Як здійснюється перехід на ринкову економіку господарювання та який його вплив на формування регіональних кризових ситуацій? Чи існують регіональні проблеми історичного характеру, викликані корінними змінами в системі управління? Розгляньте в регіональних кризових ситуаціях слідства і причини економічного спаду і соціальних проблем. Розкрийте тезу: регіональна політика
  7. Питання до глави 14
    Що розуміється під дивідендною політикою? Чому вибір дивідендної політики не зводиться до визначення дивідендного виходу? Які фактори впливають на вибір значення дивідендного виходу? Чи є цей вибір незмінним в часі? Чи впливає вибір значення дивідендного виходу на ринкову оцінку капіталу корпорації і, отже, на добробут акціонерів? За яких умов дивідендна
  8. 23.3. Податки як економічна база та інструмент фінансової політики держави
    Потужний вплив на економічну динаміку надають не тільки витратні, але й дохідні механізми бюджету. Податки утворюють основну частину дохідної частини державного та місцевих бюджетів. Звідси випливає пріоритетну увагу будь-якої держави до формування податкової системи та податкової політики. Величина податкової ставки і загальна маса вилучаються до держбюджету ресурсів надає
  9. Монетарна політика
    використання Федеральною резервною системою її права контролювати пропозиція грошових і кредитних ресурсів для впливу на економічну активність в країні в цілому, зокрема, для здійснення контролю за інфляцією і стимулювання економічного
  10. родина
    . Сильний вплив на поведінку покупця можуть надавати члени його сім'ї. Від батьків людина отримує настанови про релігію, політиці, економіці, честолюбстві, самоповагу, любові. Навіть у тому випадку, коли покупець вже не взаємодіє тісно зі своїми батьками, їх вплив на його неусвідомлене поведінка може залишатися досить значним. Більш безпосередній вплив на повсякденне
  11. Цілі навчання:
    По закінченні вивчення цього розділу слухачі курсу повинні: 1. Знати головні макроекономічні показники і розуміти особливості їх розрахунку 2. Розуміти роль і способи створення грошей в економіці 3. Розуміти головні цілі та завдання кредитно-грошової політики, її інструменти та обмеження, а також вплив на умови ведення бізнесу. 4. Розуміти головні цілі та завдання бюджетно-податкової